申港证券-电气设备行业研究周报:新能源消纳改善已在进行中-210719

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日期:2021-07-19 08:49:28 研报出处:申港证券
行业名称:电气设备行业
研报栏目:行业分析 贺朝晖  (PDF) 46 页 1,878 KB 分享者:春分***6 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  截止7月16日收盘,本周电力设备及新能源板块下跌0.06%,相对沪深300指数落后0.56 pct,在中信30个板块中位列第20位,总体表现位于中下游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从估值来看,电力设备及新能源行业51.41倍,高位回调后现复苏势头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  子板块涨跌幅:从子板块方面来看,配电设备(-2.2%),锂电池(-1.61%),核电(-1.14%),太阳能(+0.75%),储能(+1.41%),风电(+2.72%),输变电设备(+3.86%)。

  股价涨幅前五名:海得控制、保力新、大洋电机、中恒电气、中信博。

  股价跌幅前五名:三星医疗、科恒股份、星源材质、电科院、三超新材。

  行业热点:

  新能源:全国碳排放权交易正式启动,首笔全国碳交易撮合成功。

  投资策略及重点推荐:

  新能源车:中、欧新能源车销量保持高位稳定增长态势,渗透率持续提升,国内以爆款车型拉动整体销量的模式仍将延续,拉动电池材料价格持续上涨。本周锂电池产业链价格变化情况:锂电池稳定;上游原材料全线上涨:氢氧化锂(+2.5%),钴粉(+2.3~2.8%),电解钴(+2%),四氧化三钴(+3.6%),硫酸钴(+1.6%),硫酸锰(+1.2%),硫酸镍(+2.2%),三元前驱体(+1.8%);正极材料LFP(+1.7%),NCM(+0.92%),负极材料天然石墨(+3.1~4.3%),电解液、隔膜价格稳定;我们看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势,推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

  光伏:近期全产业链价格连续下调,硅片、电池片反应较大;全年技术路线由P型向N型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。本周产业链价格情况:硅料、硅片稳定,电池片整体下降:多晶金刚线(-4.4%),单晶PERC电池片(-0.72%~-2.14%);组件价格稳定;光伏玻璃价格下跌(-4.35%~-5.26%)。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势,推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

  风电:全国1-5月新增风电装机7.8GW,同比增长59%。风机价格持续下调,4月国家电投招标报价平均2588元/kW,相对去年同期下降35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

  储能:国内首批电厂侧储能行业标准正式发布,将于今年10月26日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布,2025年装机规模达30GW以上。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美,户用储能龙头派能科技。

  每周一谈:新能源消纳改善已在进行中

  近年来,随着光伏、风电发电量占比的提升,弃风弃光现象同步受到重视,自2019年起得到显著改善,至今一直维持较低水平。

  我国分布式光伏采用自发自用、余量上网模式,分布式的兴起可在一定程度上缓解电网消纳的问题。根据国家能源局发布的全国电力工业数据统计,1-6月风电累计新增装机10.84GW,同比增长71.5%,光伏新增13.01GW,同比增长28.2%,累计纳入2021年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量5.86GW,占总装机比例45%,叠加工商业分布式,上半年分布式装机占比超过集中式。

  国家对可再生能源消纳问题的重视程度不断提高。2021年5月25日,国家发改委、国家能源局正式发布《关于2021年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》,明确各省可再生能源的消纳考核指标。《通知》中关于消纳责任权重的目标,将可再生电力总量和非水可再生分列,强调风电、光伏的消纳问题。

  我国弃风、弃光情况已连续多年改善,面对“碳中和”目标,预计可再生能源装机需求未来持续高增,对电网消纳提出更高要求。我们认为当下解决光伏风电消纳问题的主要途径有三项:一是风光项目及配套特高压项目同步配合建设;二是利用储能平衡电网调峰,风光储一体化保障可再生能源的有效消纳;三是提高分布式在整体装机规模中的占比,从而提升整体利用率。

  我们推荐关注单晶系硅片、组件行业领航者隆基股份,多晶硅料、电池片双龙头通威股份,风机制造商龙头金风科技,风机叶片国内市占率第一的中材科技,超前布局储能市场的宁德时代、阳光电源,以及国网旗下龙头设备制造商国电南瑞、许继电气。

  投资组合:隆基股份,宁德时代,国电南瑞,璞泰来,阳光电源各20%。

  风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。

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