天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向:优先保障长协供应,以市场煤为主的北方港库存持续下降-211016

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日期:2021-10-16 20:17:16 研报出处:天风证券
行业名称:煤炭开采行业
研报栏目:行业分析 彭鑫  (PDF) 19 页 1,931 KB 分享者:kai****88 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周观点:动力煤:供给方面,随着主产区增产保供政策逐步推进,部分煤矿产量增加,目前更多煤矿保供暂停或减少对外销售,市场煤资源更为紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面,北方供暖即将开始,加之上下游各环节库存偏低,补库需求一直存在,对煤价支撑较强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但由于大秦线检修影响火车运力,叠加保供政策影响,北方港整体库存出现下滑态势。总体来看,增产保供政策落实,部分煤矿产量增加,各地铁路计划多优先电煤发运,市场煤供应量更加紧张,非电力终端及贸易用户积极寻货,煤矿销售供不应求,预计短期动力煤价格有望偏强运行。焦煤:供给方面,山西地区煤矿生产逐步恢复正常,但部分地区煤企受电煤价格影响,减少原煤入洗,影响炼焦煤供应。需求方面,下游焦企前期库存持续消耗,近期开始适当补库,市场情绪略有好转。总体来看,炼焦煤供应趋紧,下游开始适当补库,预计短期炼焦煤价或将偏稳运行。焦炭:供给方面,近期环保及能耗管控持续扰动市场,多地焦企仍维持较大幅度限产,整体看焦炭供应仍保持收紧态势。需求方面,本周钢厂焦炭库存有所下降,焦化厂和港口焦炭库存有所上升。随着物流恢复以及焦企提高运费积极走货,部分焦企库存开始下降,而钢厂整体采购积极性不高。总体来看,在行业逐步呈现供需两弱的情况下,预计短期焦炭价格或将偏稳运行,后期仍需关注钢厂及焦化厂限产情况。

  1.动力煤:本周国内港口动力煤价格平稳运行,10月15日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨,与上周五持平;产地价格方面,10月15日山西大同南郊5500大卡车板价1860元/吨,较上周五上升347元/吨;10月15日秦皇岛港库存408万吨,较上周五上升8万吨。需求方面,北方供暖即将开始,加之上下游各环节库存偏低,补库需求一直存在,对煤价支撑较强。但由于大秦线检修影响火车运力,叠加保供政策影响,北方港整体库存出现下滑态势。库存方面,10月15日秦皇岛港库存408万吨,较上周五上升8万吨,同比下降91万吨。供给方面,随着主产区增产保供政策逐步推进,部分煤矿产量增加,目前更多煤矿保供暂停或减少对外销售,市场煤资源更为紧张。进口方面,截至10月15日,广州港澳洲煤Q5500库提价2425元/吨,较上周五上升570元/吨;广州港印尼煤Q5500库提价2425元/吨,较上周五上升570元/吨。综合来看,供给方面,随着主产区增产保供政策逐步推进,部分煤矿产量增加,目前更多煤矿保供暂停或减少对外销售,市场煤资源更为紧张。需求方面,北方供暖即将开始,加之上下游各环节库存偏低,补库需求一直存在,对煤价支撑较强。但由于大秦线检修影响火车运力,叠加保供政策影响,北方港整体库存出现下滑态势。总体来看,增产保供政策落实,部分煤矿产量增加,各地铁路计划多优先电煤发运,市场煤供应量更加紧张,非电力终端及贸易用户积极寻货,煤矿销售供不应求,预计短期动力煤价格有望偏强运行。

  2.焦煤:本周京唐港主焦煤价格为4100元/吨,较上周五下降150元/吨。本周炼焦煤市场弱势运行。需求方面,本周焦化厂综合开工率为66.56%,较上周五下降0.56%。库存方面,从绝对量来看,本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计695.72万吨,较上周五下降14.05万吨;从相对量来看,焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.40天,较上周五上升0.75天。供给方面,山西地区煤矿生产逐步恢复正常,但部分地区煤企受电煤价格影响,减少原煤入洗,影响炼焦煤供应。综合来看,供给方面,山西地区煤矿生产逐步恢复正常,但部分地区煤企受电煤价格影响,减少原煤入洗,影响炼焦煤供应。需求方面,下游焦企前期库存持续消耗,近期开始适当补库,市场情绪略有好转。总体来看,炼焦煤供应趋紧,下游开始适当补库,预计短期炼焦煤价或将偏稳运行。

  3.焦炭:本周天津港一级焦平仓价为4280元/吨,较上周五持平;唐山二级冶金焦到厂价4160元/吨,较上周五持平。本周焦炭市场平稳运行。需求方面,全国高炉开工率54.01%,较上周五下降0.13%。库存方面,本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计410.96万吨,较上周五下降12.25万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计44.79万吨,较上周五上升15.83万吨。港口库存合计135.50万吨,较上周五上升0.50万吨。供给方面,本周焦化厂综合开工率为66.56%,较上周五下降0.56%。综合来看,供给方面,近期环保及能耗管控持续扰动市场,多地焦企仍维持较大幅度限产,整体看焦炭供应仍保持收紧态势。需求方面,本周钢厂焦炭库存有所下降,焦化厂和港口焦炭库存有所上升。随着物流恢复以及焦企提高运费积极走货,部分焦企库存开始下降,而钢厂整体采购积极性不高。总体来看,在行业逐步呈现供需两弱的情况下,预计短期焦炭价格或将偏稳运行,后期仍需关注钢厂及焦化厂限产情况。

  风险提示:宏观经济大幅下滑,煤价大幅下跌,焦炭限产不及预期,政策性调控煤价,新增产能大量释放,进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开

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