信贷较快增长支撑周期行情走的更远
信贷增长较快支撑周期行情走的更远。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们初步预计7月新增贷款8500亿，同比接近倍增，社融达1.25万亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到七月地方债发行达8500亿，实际融资规模更大。我们认为，较好的融资情况能支撑周期行情走的更远。
银行板块与周期行情密切相关
银行股与周期行情密切相关，去年11月与年初行情便是明证。周期股价代表了市场对未来经济的预期，周期行业也是银行业潜在不良最大担忧。周期持续大涨将推动银行板块估值显著修复，上看1.2倍17PB。当前周期股价仍在大涨，周期股价显著回调前，行情短期不言顶。
板块性趋势性行情，坚定看多
 7月初起，便已反复强调，这是板块性趋势性行情，且有温和资金面助力，持续时间将超预期。我们认为，经济复苏之下，不良拐点逐步证真，息差3Q17反转，不良与息差双拐点支撑估值的大修复，坚定看多。
投资策略：紧握大行，部分低估值中小行补涨
四大行坚定拿到年底，部分低估值中小行补涨空间大。大行不良、息差、非息收入全面向好，净利明年或回归两位数增长，业绩大反转，估值修复空间仍大。看好平安、光大、南京等低估值标的，补涨需求强烈。
 8月金股-首推北京银行
当前估值仅1倍17PB，为估值最低的城商行；年初以来，涨幅为-1.7%，为最滞涨的上市银行之一；预期差大，16年11月董事长更迭，年报资产质量恶化迹象明显，市场担忧较多，据最新调研，逾期与关注均在好转，资产质量向好。
风险提示：经济下行超预期导致资产质量显著恶化。