趋势研判与行业配置：
        上周，市场在流动性持续宽松、普惠性减税等信息的影响下，市场情绪有所缓和，交易量继续回升，指数上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止1  月18  日，上证综指上升1.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期数据显示，进出口数据均大幅不及前值和预期，25  个月以来进出口首次同时负增长，社融存量增速小幅下行，M2  增速回升显示流动性改善，居民存款较显著。政策方面，国家税务总局发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》，通过直接降低税率、降低免税及科创企业标准、允许地方政府减征地方税及附加等措施，预计未来三年可为小微企业减负6000  亿元。整体来看，政策环境持续改善，预计市场将继续修复，但仍需关注美股风险外溢。行业配置方面，政府将出台政策促进消费，基建项目审批加速，关注周期和消费板块。长期继续关注科技龙头和高股息标的。
        市场详情：
        进出口数据均大幅不及前值和预期，25  个月以来进出口首次同时负增长。12  月以美元计价出口同比下降4.4%，创2016  年12  月以来最大降幅，预期2%，以人民币计价出口同比增长0.2%
        社融存量增速小幅下行，企业融资供给回暖。12  月社融存量同比增速继续回落0.1  个百分点至9.8%。表外融资继续拖累，但新增人民币贷款（尤其是企业贷款）和企业债券发行同比增量显著提升。
        M2  增速回升显示流动性改善，居民存款较显著。当月新增人民币存款  915亿元，同比多增  8844  亿元，前值  9507  亿元。存款多增主要在居民存款，居民存款当月新增  11541  亿元，同比多增  3744  亿元，居民存款增加反映当前居民储蓄意愿增强。
        普惠性减税6000  亿元。1  月18  日，财政部、国家税务总局发布《关于实施小微企业普惠性税收减免政策的通知》，通过直接降低税率、降低免税及科创企业标准、允许地方政府减征地方税及附加等措施，执行期限为2019  年1  月1  日至2021  年12  月31  日，预计未来三年可为小微企业减负6000  亿元。
        流动性：资金面宽松，股市资金净流出。上周央行净投放资金7700  亿元，短期资金利率上升。上周股市资金整体合计流出63.45  亿元。
        风险因素：美股波动超预期；中美贸易磋商结果超预期；经济增长超预期下滑。