核心观点及操作建议
        中长期牛市格局不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们已经明确A股的中长线牛市已经启动，当期处于牛市初期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中长周期看，不论是中美经贸关系继续向着积极的方向发展，还是资本市场对外开放步伐加快、外资持续流入，或是股市已经上升为国家核心竞争力的重要组成部分，A股已经具备中长期走牛的条件。
        市场运行的主要矛盾切换到经济基本面及盈利拐点上来。3月社融&信贷数据大预期表明市场"信用底"已探明；最新公布的宏观经济数据，上到总量的GDP增速，下到工业增加值、消费、固定资产投资、房地产各分项数据等均超市场预期，表明宏观经济呈现企稳反弹迹象。根据"信用底"领先"经济底"大概1-2个季度，领先企业"业绩底"大概2-3个季度，虽然A股"业绩底"未现，但回顾历史可以发现股市的行情基本上都是领先于基本面拐点先启动。因此随着"信用底"到"经济底"的传导逐步上演，市场对企业盈利的大幅改善也存在较大的预期。后续市场交易的核心矛盾将切换到经济基本面及盈利拐点的逻辑上来。
        国内政策总基调不变。虽然年初以来多项经济数据超市场预期，但是经济下行压力仍在，经济稳定增长还需进一步巩固，政策逆周期性调节的总基调不变。宏观经济政策仍然有利于股市，暂无政策超预期收紧对市场产生负面冲击的担忧。
        市场相对强弱判断："中小创强于主板"的格局短期发生变化。通胀上行和经济改善使得货币政策宽松的空间减小，利率进一步下行的空间有限。此外，中小创在前期的急速上涨之后，估值也得到了极大的修复，当前继续看多中小创的安全边际已经不高。马上进入A股市场一季报披露的高峰期，市场资金会偏爱前期滞涨或估值改善较小且盈利较好且稳定的行业板块，比如消费、基建和房地产高韧性支撑下的周期性板块。此外，5月A股纳入MSCI的权重扩大，外资流入将引导市场风格转向大盘蓝筹股。
        操作建议：
        单边：股指单边策略以做多为主，短线回调即是重新上车或追加多单的极佳机会。
        套利：关注"多IF，空IC"的套利策略，配比参照合约价值。
        投资评级：中长期强势看涨
        风险因素：经济下行超预期；中美贸易摩擦恶化；美股大幅下跌