投资建议
投资策略上我们继续看好科技创新驱动的新机遇、5G 受益主线及二三季度迎来需求旺季的子行业,建议布局低估值、高成长行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
5G 时代,中国 IDC 有望继续保持快速增长,国内服务器厂商增势喜人。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受益于云计算的分布式处理、分布式数据库、虚拟化技术等特性,云计算与企业处理海量数据的需求相契合,云计算产业实现了快速发展。2017 年我国IDC 全行业总收入达到 650.4 亿元,预计至 2020 年,中国 IDC 市场规模将达到 1494.2 亿元,2017-2020 年 CAGR 为 32%,远高于全球平均水平。服务器是数据中心成本支出的最大部分,成本占比 IDC 硬件成本约 60-70%,目前国内供应商浪潮信息、华为、联想均进入行业前五,2018 年国内三大供应商出货量均超过 20%。2018 全年全球 X86 服务器出货量为 1175.1 万台,销售额为 810.9 亿美元,均创历史新高,同比增速分别为 15.4%和 34.5%。2018年全年中国 X86 服务器市场出货量为 330.43 万台,同比增长 26.1%;市场规模为 171 亿美元,同比增长 54.9%。
IDC 蓬勃发展提振高端 PCB 行业景气度。根据 Prismark 数据,2018 年全球PCB 增长 6%,其中服务器/数据中心领域同比增长 21.3%,预测 2018-2023年全球 PCB 市场整体增速为 3.7%,其中无线基站、数据中心/服务器增速分别为 6.0%、5.8%,高端数据中心/服务器 PCB 市场增速要明显快于行业平均增速。服务器上主要使用到 4 类 PCB 板:(1)背板,用于承载各类 Line Cards,板厚 4 mm 以上,层数往往超过 20 层,纵横比超过 14:1;(2)LC 主板,一般在 16 层以上,板厚在 2.4 mm 以上,外层线路线宽线距设计通常在0.1 mm 及以下,对着信号损耗有较高的要求;(3)LC 以太网卡,10 层以上,板厚 1.6 mm 左右;(4)Memory 卡,受面积限制,通常在 10 层以上,线宽线距 0.1 mm 及以下。
5G建设加速,华为半个月 5G基站出货量达到 2.5 万个。4 月 16 日,华为副董事长胡厚崑公布:目前华为已出货 7 万个 5G 基站。这个数值,在 3 月底,是 4.5 万个。这是胡厚崑在“Post MWC19 思享汇–智联万物”论坛上公布的。约半个月的时间里,5G 基站新出货 2.5 万个,反映出全球 5G 建设步伐的加快。
华为手机销量持续增长,硬件产品多点开花。华为 2018 年手机出货量 2.06亿部,同比增加 33.6%,2019 年华为智能手机的目标销售 2.5-2.7 亿部,高增长有望持续。除了手机外,华为笔记本电脑、平板电脑,智能手表销量增长也表现优异,此外,华为正在研发的智能电视也值得期待。
产品创新节奏加快,从创新跟随者到引领者。除销量快速增长外,华为在创新方面厚积薄发,从创新跟随者逐渐发展成创新引领者。我们认为,与华为众多硬件产品关联性较大,且存在创新驱动的子行业较为受益,建议重点关注华为摄像头、射频、被动元件、电池、ODM/EMS 产业链核心受益公司。
本周关注:立讯精密、沪电股份、东山精密、深南电路、舜宇光学科技。
风险提示
5G 进展不达预期,潜望式摄像头在智能手机中的渗透不达预期。