股指:上周五三大股指均全天V型走势,IC、IF、IH主力合约分别收涨0.90%、1.26%、1.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深两市成交金额7204亿元,较上一交易日有所缩减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
接连公布的PMI、社融、GDP、消费等数据超预期,显示经济有望转好,分子端有业绩修复预期;但逆周期的宽松政策可能边际收紧,分母端不利于估值的进一步修复。年初以来股指的大幅上涨更多源于估值修复--宽松的流动性环境下经济韧性好于预期、资本市场注入改革先锋的政策意志、中美贸易谈判向积极方向发展。中小创在前期的急速上涨之后,估值也得到了极大的修复,当前继续看多中小创的安全边际已经不高。而在资金边际宽松预期减弱的情况下,市场资金会偏爱前期滞涨或估值改善较小且盈利较好且稳定的行业板块。消息面,政策利好不断,19日,中金所第四次调低保证金、手续费,放宽日内交易限额,股指期货交易市场化程度进一步提升。逐步放松股指期货交易规则有望促进股指期货市场流动性进一步改善,在市场向好的背景下,有助于吸引中长期资金入市,平滑市场波动;另外,对于外资来说,A股风险对冲工具的完善,将有利于吸引股指期货交易从新加坡回流国内,吸引更多外资中长期持有股票。5月A股纳入MSCI的权重将扩大,外资流入将引导市场风格转向大盘蓝筹股。19日高层会议提出"注重以供给侧结构性改革的办法稳需求",这意味着本轮需求的提升绝非以往举债刺激投资的模式,而是通过改革供给释放出经济增长的潜力。本轮经济回升的主要动力将是消费和创新,减税降费和国企改革则是主要手段。总体而言,预计短期IF、IH将强于IC运行。
沪胶:1.4月19日上海全乳现货-沪胶1905合约基差为-390元/吨,上海全乳现货-沪胶1909合约基差为-620元/吨;泰标20#-沪胶1905合约价差为-1386元/吨,泰标20#-沪胶1909合约价差为-1616元/吨。
2.中国汽车工业协会(简称"中汽协")公布的最新数据显示,3月,汽车产销同比继续下降,但降幅比前两个月明显收窄,市场有所回暖。当月,汽车产销量分别完成255.8万辆和252万辆,比上月分别增长81.5%和70.1%,比上年同期分别下降2.7%和5.2%,同比降幅比上月分别缩小14.7和8.6个百分点。1-3月,汽车产销分别完成633.6万辆和637.2万辆,产销量比上年同期分别下降9.8%和11.3%,降幅比1-2月分别缩小4.3和3.6个百分点。业内专家表示,3月汽车产销同比继续下降,但降幅比前两个月明显收窄,汽车市场有所回暖。值得关注的是,3月新能源汽车产销分别完成12.8万辆和12.6万辆,比上年同期分别增长88.6%和85.4%。整体来看,1月至3月我国新能源汽车产销持续保持高速增长,比上年同期产销增长了102.7%和109.7%。
3.据IRSG数据显示,2月,泰国天然橡胶产量42.8万吨,同比增长1.4%,印尼天然橡胶产量28.6万吨,同环比均增长1.1%,马来西亚天然橡胶产量6.4万吨,同比增长1.6%,越南天然橡胶产量5.2万吨,同比增长4%,印度天然橡胶产量5.3万吨,同比增长1.9%。
4.由于东南亚产胶国雨季到来,意味着后市产胶量将明显增加,在供应压力增强的背景下,国内沪胶期货1909合约重现弱势下探的走势,上周五期价在经历连续下跌以后,继续下探的幅度有所收敛,期价在11400元/吨一线下方获得支撑,截止收盘时沪胶期货1909合约略微收低-0.52%或-60元/吨。从技术面上看,国内沪胶期货1905合约呈现连续收阴弱势下探后的止跌现象,期价在11400元/吨受到支撑。随着东南亚产胶国雨季到来,胶水产量稳步增加,供应趋于宽松将导致胶价面临下跌压力。预计后市1909合约将寻求11400元/吨一线支撑。
在橡胶期权方面,由于上周五沪胶1909合约呈现略微收低的走势,导致实值和虚值看涨期权涨跌互现,同时虚值和实值看跌期权涨跌互现。鉴于目前胶价位于11400元/吨一线附近,距离国内割胶成本线越来越近,预计后市胶价跌势料趋缓,因此推出看涨期权牛市价差策略,买入1份RU-1909-C-11250的看涨期权;卖出1份RU-1909-C-12750的看涨期权。