7  月  25  日，欧洲央行宣布维持主要再融资利率在  0.00%不变，将存款利率维持在-0.40%不变，将边际借贷利率维持在  0.25%不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是，欧洲央行还是释放出宽松信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧洲经济不振，PMI  下滑，失业率虽下降但也前景不佳。预计经济增速不佳。
        欧元在会议公布前已创两个月新低，折射出市场普遍预期此次会议将会降息，但此次未降息，使  9  月降息概率大增。短线欧元和欧股反弹。
        24  日下午公布的欧元区、德国、法国制造业  PMI  数据均不及预期，再次说明欧元区制造业乏力，经济疲软。我们预计欧元区  PMI  已进入下行通道，短期内仍会继续寻底，目前看不出反弹势头。
        今年欧元区失业率均有所降低。法、德失业率仍堪忧。
        我们认为未来经济增速或较为悲观，因外部全球需求因素可能不如  IMF预期的那样好。全球增长疲软且不稳定，长期存在的政策不确定性拖累了全球经济动态，尽管中美近期达成贸易停战，贸易紧张局势依然严峻；英国无协议脱欧的可能性也在增强。
        欧央行未来有概率跟随美联储进行降息操作。
        欧洲央行或将出台某种分级存款利率机制，以确保降息措施对实体经济产生预期效果。欧洲央行执委兼首席经济学家普雷特上周五表示，欧洲央行对研究分级存款利率的想法持开放态度。
        经济下行风险大，避险黄金值得长期配置。
        风险提示：欧洲经济增长超预期，黄金上涨不及预期。