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研究报告:天风证券-货币基金2019年二季报点评:流动性分层下货基有何变化?-190729

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-30 14:20:21
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬
研报出处: 天风证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,664 KB 分享者: zj****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        传统货币基金:
        二季度基金规模大幅收缩,并伴随着收益率下滑,收益率下滑主要是由于资金利率和同业存款利率下行;资产配置上,货币基金降久期、降杠杆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        短期理财基金:
        严监管叠加收益率下行导致短期理财基金规模进一步下降;资产配置上,短期理财基金降久期、降杠杆。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        如何看待货基后续演化?
        (1)  虽然二季度多只浮动净值型货基获批和发行,但考虑到目前货币基金收益率相比其他类型基金不具备优势,加上浮动净值法货基本身就不保本(传统摊余成本法货基属于实质保本),其收益率波动更为明显,因此预计在当前市场环境下难以为货基规模带来新增长点。
        (2)  摊余成本法定开债基的火热将推动更多短期理财基金转型,存量的短期理财基金规模将会进一步萎缩。
        风险提示:监管政策不确定性,市场利率走势超预期

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