核心观点
        申通签署购股权协议，阿里有权实现控股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月  31  日申通公告称实际控制人与阿里巴巴签署《购股权协议》，如阿里巴巴行使购股权并完成相应股权转让，公司的实控人可能会发生变更。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次购股权赋予阿里自  2019年  12  月  28  日起三年内购买  31.35%股份的权利，对价  20.3  元与此前受让价格一致，加上此前阿里持股若全部行权占比将达到  46%。此前阿里已持有  28%百世、17%圆通与  10%中通，在通达系中布局进一步完善。本次战投一方面是为了菜鸟网络整体布局战略服务，一方面也从侧面验证了当前通达系快递具备产业投资价值。快递行业当前单量增速仍高位维持，单价自义乌价格战暂缓后下降幅度可控，行业景气与竞争格局边际均有所改善，建议继续关注经营状况受宏观经济影响较小的通达系快递。
        大兴机场时刻公示，南航时刻占比最高。日前民航局发布大兴机场航班时刻初步配置计划，转场过渡期结束后南航将占有近  40%的时刻，东航和国航时刻占比约为  30%和  10%，外航近  10%，剩余国内航司占比  4%左右，剩余仍有待分配时刻  72  个。在  2019/20  年冬春航季东航将中联航一次性将由南苑机场转场至大兴机场获得  131  个时刻，由于东航京沪线留守首都机场未获得奖励时刻。而  2020  年夏秋航季南航转场比例达到  60%，厦航、重庆航完成  100%转场获得了  66  个奖励时刻。国航从  2019/20  冬春航季开始，连续  4  个航季保持  22  个时刻/每航季的增长，在  2021/22  冬春航季增加  17  个时刻，共计  105  个时刻，成功进驻新机场。吉祥获得  5  个时刻，而春秋  21  年前暂未获得。我们认为，新机场初期存在价格竞争可能，南航、东航短期可能面临北京市场座收下滑风险，而长期有望扩大优质航线占比；国航大部分留守首都机场，短期不受新机场培育期票价下滑影响，但长期看或会丧失对北京市场的绝对主导权；对春秋、吉祥而言，过去进入首都机场难度较大，新机场投入运营后北京时刻增量空间打开，利于公司进入北京市场并逐步布局。
        风险提示：贸易战传导致使宏观经济下行，油价、汇率大幅波动。