投资要点
        近期瓦楞及箱板纸市场表现不佳，7  月中旬以来规模纸企降价，降幅在  50-200  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据卓创资讯数据监测：目前瓦楞纸均价为  3233  元/吨，较年初价格下滑  14.71%，同比下滑  30.41%；箱板纸均价为  3893  元/吨，较年初价格下滑  14.11%，同比下滑  25.98%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        包装纸市场供需格局失衡，盈利能力承压，预计下半年旺季需求端将有所回暖，但整体景气度可能仍维持在低位。主要原因包括：（1）新增产能投放，行业扩产压力加大。根据卓创资讯，截至目前上半年国内瓦楞及箱板纸新增产能接近  300  万吨，预计下半年新投产项目仍有  400-500  万吨，新项目的投产为市场带来较大的供应压力。（2）下半年传统旺季或将带动需求回暖，但考虑到终端消费放缓的整体经济形势，下游客户订单增长动力相对有限。（3）原料废纸价格下跌，成本面支撑不足，成本利空影响下可能延续疲软态势。
        投资建议：家具板块，在前期地产边际数据回暖的支撑下，家具消费增速、终端流量和市场信心已有所好转，再结合去年整体环境低迷、业绩基数较低的因素，预期下半年家具板块业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块，我们看好消费的防御性和文具行业的发展空间，建议关注晨光文具、齐心集团。
        市场回顾
        本周，上证综指下跌  2.60%，报收  2867.84  点，轻工制造指数下跌  2.42%，在申万  28  个一级行业中排名第  17。
        分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：包装印刷（-1.16%）、造纸（+0.97%）、家具（-3.07%）、珠宝首饰（-3.09%）、文娱用品（-3.51%）、其他轻工制造（-5.15%）。
        行业动态
        居然之家反垄断审查终止
        2019  上半年家具投诉量增长  20.8%
        海南发改委：未来禁止新建和扩建纸浆制造项目
        风险提示
        宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。