美国新增就业小幅回落,但薪资增速超预期回升
美国 7 月非农就业报告显示,美国劳动力市场依旧稳健,7 月新增非农就业人数下滑至 16.4 万人,基本符合市场预期,失业率为 3.7%,仍维持历史低位,劳动参与率提升至 63%,每小时薪资同比、环比增速回升,好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
美国新增非农就业在 6 月强劲增长后,7 月继续稳健增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国 7 月新增非农就业人数 16.4 万人,虽略不及预期的 16.5 万人,且不及前值 19.3 万人,但是考虑到每小时薪资同比增速从 3.1%回升至 3.2%,新增就业人数下降更可能是因为,劳动力市场紧张,缺乏足够劳工,尤其是服务业部门。分行业来看,专业技术服务、卫生保健、社会援助和金融方面的就业显著增加。然而,信息科技负增长 1 万,对新增就业拖累最为明显,这可能是因为美国工人技能和工作需求不匹配导致的,信息技术工人供不应求。
美国 7 月薪资增速回升,超出市场预期。美国 7 月每小时薪资同比增长 3.2%,高于预期和前值 3.1%,此前薪资同比增速在年初达 3.4%的高位后,连续下滑 3个月,5 月、6 月止住回落态势,7 月重回增长;7 月每小时薪资环比超预期增长 0.3%,持平前值。随着就业市场继续紧俏,劳动力供给趋紧,薪资增速或将继续回升。美国 7 月失业率维持在 3.7%,仍维持在历史低位水平,劳动参与率小幅提升至 63%。劳动参与率的回升,表明美国劳动力市场仍然紧俏,随着薪资不断上升,休闲的机会成本上升,更多居民加入劳动力市场,将缓解薪资上升压力。
美联储已在 7 月议息会议中决定降息 25 个基点,为 2009 年以来首次降息,并且 8 月 1 日提前结束缩表。美联储的此次降息并不意味着降息周期的开始,而是周期中的调整(mid-cycle adjustment),美联储将密切跟踪此次降息的影响,且继续关注美国经济走势,来决定下一步货币政策的走向。当然,mid-cycle adjustment 语意比较含糊,是否真的启动降息周期,取决于美国的经济表现。
目前美国失业率虽处于历史低位,但失业率是滞后变量,较低的失业率是滞后于经济形势的。美国 PMI 等先行指标回落,私人投资低迷,显示美国经济周期可能已经开始向下,再考虑到全球经济放缓以及贸易摩擦的不确定性,后续失业率可能有所回升。但同时,如果美联储降息能够对美国经济起到刺激作用,那么失业率也不一定会上升。
日本央行按兵不动,下调经济和通胀预期
日本央行以 7-2 的投票结果决定维持短期利率为-0.1%不变,维持资产购买不变。考虑到经济的不确定性及通胀水平,将至少在 2020 年春季前的较长一段时间内维持目前极低的利率水平。同时,日本央行下调 2019、2021 财年 GDP预期至 0.7%、1.1%,分别下调 2019、2020 年通胀预期 0.1 个百分点至 1%、1.3%。日本经济和物价水平面临下行风险,主要由于海外经济放缓影响出口和产出,如果经济面临的下行风险增大,通胀向目标值趋紧的可能性大幅减小的话,日本央行将毫不犹豫地采取进一步宽松的措施。
中美贸易局势趋紧,离岸人民币汇率大幅下跌
美联储决定降息 25 个基点,但表态不及市场预期的鸽派,美元指数震荡偏强收至 98.0843。中美贸易局势趋紧,离岸人民币汇率大幅下跌。截至 8 月 2 日,美元兑人民币即期汇率收至 6.9416,美元兑离岸人民币汇率收至 6.9764。
商品指数涨跌不一
中美贸易局势再度趋紧,避险需求刺激金价上行,英国脱欧和中东局势也为金价提供支撑。螺纹钢库存回升,利空螺纹钢价格。美国制造业 PMI 明显放缓,全球经济动能放缓压力增大,铜价受挫。焦炭库存虽有下降但总体偏高,钢厂利润收缩,需求有所放缓,利空焦炭价格。电厂日耗回落,利空煤炭价格。美联储虽决定降息,但不及市场预期的鸽派,且美国制造业 PMI 数据表现疲软,美国经济下行压力变大;此外,美国原油产出增速创近两年来新高,利空油价。
风险提示:美联储货币政策超预期