行情回顾
        本周轻工制造行业指数下跌  2.76%，跑赢大盘  0.12pct；造纸子板块下跌2.11%，跑赢大盘  0.77pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深  300  指数下跌  2.88%，轻工制造(申万)指数下跌  2.76%，跑赢沪深  300  指数  0.12pct，在  28  个申万一级行业中位列第  18  位，排名居中后位；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数下跌  2.11%，跑赢沪深  300  指数  0.77pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排名依次为：造纸、家具、包装印刷、文娱用品，分别下跌  2.11%、2.48%、3.04%、3.48%。
        产业链数据跟踪
        原材料方面，进口废纸持续减量；国废价格涨跌互现，阔叶浆外盘报价下调。
        （1）2019  年前十批进口废纸许可已公布，共  77  家企业获批，进口许可数量合计  993  万吨，与  2018  年相比下滑  45%；2019  年  1-6  月废纸进口量  542  万吨，与  2018  年同期相比减少  24%，进口废纸持续减量；（2）本周美废到岸价维稳，欧废、日废到岸价分别上涨  3  美元/吨、43  美元/吨；本周国废到厂均价（不含税）涨跌互现，除江浙沪下跌  30  元/吨外，其余地区均上涨  20-30  元/吨；（3）本周阔叶木浆外盘价下跌  20  美元/吨，针叶木浆外盘价维稳；阔叶浆、针叶浆现货价格分别下跌  110  元/吨、10  元/吨；（4）2019  年  7  月下旬中国青岛、常熟、保定三大港口木浆库存合计约  214  万吨，环比增加  20.1%；（5）本周动力煤价格小幅上涨  5  元/吨。
        本周成品纸价格维稳，溶解浆价格小幅下跌。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳，箱板瓦楞纸价格维稳；溶解浆价格下跌  50  元/吨，粘胶短纤价格下跌100  元/吨，棉花价格指数维稳。
        木浆系纸品盈利基本维稳，废纸系纸品盈利小幅提升。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸、铜版纸盈利水平持平于上周，白卡纸与上周相比下降约  16-21  元/吨，箱板瓦楞纸盈利水平与上周相比增加约  16-49  元/吨。
        机制纸及纸板  6  月当月产量同比正增长，6  月产成品库存环比小幅增长。（1）机制纸及纸板  2019  年  6  月当月产量  1042  万吨，同比增长  2.8%；1-6  月累计产量  5902  万吨，同比下滑  1.4%。（2）经剔除价格因素影响，2019  年  6  月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长  24.7%，环比增长  4.3%。（3）纸及纸板进口量方面，2019  年  6  月当月同比减少  17.2%；出口量方面，6  月当月同比增加  17.0%；1-6  月机制纸及纸板累计进、出口量占产量的比重分别为  4.7%、5.4%，对国内市场的影响相对有限。
        风险提示
        宏观经济增速放缓的风险
        海外项目推进不达预期的风险