投资要点：
　　 2019年7月份、农林牧渔（申万）指数上涨7.31%，跑赢沪深300、创业板指、中小板指数7.05、3.41、5.27个百分点，在申万28个一级行业指数中排名第1位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至到2019年7月底，农林牧渔板块PE（TTM，剔除负值）中值为40.41倍，较前期有所下降（2019年6月底PE中值为44.22倍），相对A股估值溢价为1.27倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　进入8月份，上市公司中报陆续披露，从目前已披露业绩预告的公司来看，农业板块中报业绩分化比较明显。其中上半年猪价虽仍处于上升通道，但因疫情导致成本上升，养猪企业上半年大部分仍处于亏损状态，但净利润已呈现逐月提升趋势。随着下半年猪价持续上涨，预计养猪板块及加速布局养猪业务的饲料企业盈利有望明显改善；禽养殖板块受益于供给偏紧+替代性需求提升，预计下半年仍有望保持较高景气度；后周期的饲料(除禽料外)、疫苗业绩短期仍未看到改善迹象；种业供给侧改革仍在推进，上市公司业绩预计仍延续下滑趋势。综上，随着周期上行且权重占比较高的畜禽养殖板块业绩逐季提升，行业整体盈利能力亦将得到提振，维持行业的“领先大市”评级。
　　投资策略上，畜禽养殖板块仍是配置首选，同时建议关注细分子板块优质个股。
　　1）下半年生猪价格上涨趋势基本确立，养猪股迎业绩兑现期。据猪据猪易数据统计，截至2019年8月8日，全国外三元生猪均价20.60元/公斤，全国均呈现上涨态势。全国生猪供给情况来看，由于2018年四季度非洲猪瘟疫情开始大范围爆发，而此阶段的能繁母猪存栏量直接影响9-10月份之后的生猪出栏，因此我们预计三、四季度生猪供给缺口将不断扩大，猪价有望加速上涨未来下半年生猪价格上涨趋势基本确立，生猪养殖上市公司逐步进入业绩兑现期。继续推荐生猪养殖龙头温氏股份(300498)、牧原股份(002714)，以及正邦科技(002157)、天邦股份(002124)、新希望(000876)等弹性品种。
　　2）禽链价格回升，下半年高盈利仍有望持续。经历6月份的需求下滑、补栏减少后，白羽肉鸡产业链环节逐步迎来修复。从行业供给端看，2019年下半年商品代鸡供给仍受到18年4-9月份引种短缺影响，预计下半年商品代整体供给仍处于偏紧状态，伴随着三、四季度鸡肉消费旺季的到来，鸡价有望重回强势。继续推荐圣农发展（002299），并建议关注益生股份（002458）、民和股份（002234）、仙坛股份（002746）。
　　3）择优布局业绩稳健增长个股。饲料板块推荐竞争优势明显的水产饲料龙头海大集团(002311)；疫苗板块建议关注中牧股份（600195）、生物股份(600201)、普莱柯(603566)。
　　风险提示：疫情风险、自然灾害影响、产业政策变化等。