报告摘要:
新能源汽车行业数据动态跟踪
(一)电池及材料价格:钴、钴产品、电解液等价格上涨,碳酸锂等价格下跌
(二)新能源汽车:2019年第7批新能源汽车推荐目录发布,352款车型入选;7月动力电池装机量同比增长40%,环比下降29%
投资建议
(1)第7批推荐目录发布,高端化趋势不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月6日工信部发布的《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2019年第7批)中,符合2019年补贴政策标准的车型共计228款,乘用车、客车、专用车分别47款、81款、100款。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
在符合2019年补贴政策标准的44款纯电动乘用车中,系统能量密度主要集中在160Wh/kg及以上的高水平区间,车型占比达47.7%,占比较上一批提升5.4个百分点。非快充类纯电动客车方面,系统能量密度主要集中在140(含)-150 Wh/kg区间,160Wh/kg及以上车型占比达15.6%;车型单位载质量能量消耗量主要集中在0.15Wh/km·kg及以下,占比为84.4%,较上一批提升4.3个百分点。
我们认为,受到政策要求叠加市场需求的推动,新能源汽车系统能量密度水平不断提升,高能量密度纯电动乘用车车型占比持续提高。未来在长续航、高能量密度需求继续加大的趋势下,高端车型为主的结构将延续,拉动各环节高端化材料的应用规模扩大。
(2)7月客车放量,磷酸铁锂电池装机量环比高增,供应商排名变动,长期关注电动全球化趋势下的海外供应链。根据GGII数据,7月动力电池装机量为4.70GWh,同比增长40%,环比下降29%;其中,乘用车、客车、专用车装机量分别为2.22GWh、2.36GWh、0.11GWh,环比分别下滑54%、增长109%、下滑83%,客车动力电池装机量环比实现高增长。磷酸铁锂、三元电池分别实现装机量2.45GWh、2.02GWh,环比分别增长44%、下滑54%,磷酸铁锂电池上升趋势较强。供应商方面,宁德时代、比亚迪排名稳定,分别以3.12GWh、0.58 GWh的装机量位列第一、二位,市占率分别达到66%、12%;亿纬锂能以0.21 GWh的装机量上升至第三位。排名前十位合计装机量达4.40GWh,占整体装机量的比例高达94%。
我们认为,1)受到补贴政策过渡期结束的影响,新能源乘用车短期承压,根据乘联会数据,7月新能源乘用车批发销量6.88万台,同比下降4.2%,环比下降48%;新能源客车装机量的增长成为带动动力电池装机量同比增长的主要驱动力。后续在新能源汽车传统旺季临近以及补库存影响下,行业景气度有望逐步回暖。2)在电动全球化进程中,国内动力电池行业格局在政策和市场的驱动下面临重塑,第一梯队供应商由于具有积累的综合优势,市场份额有望保持稳固,后续企业将有望凭借自身技术水平的进步、客户渠道的扩展提高市场份额。未来随着全球化趋势加深,行业技术水平和市场规模将不断提升和扩大,继续建议关注海外供应链优质动力电池及关键材料供应商。
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风险提示
新能源汽车行业发展不达预期;产品价格大幅下降风险。