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轻工制造行业研究报告:山西证券-轻工制造行业周报:供需失衡格局持续,预期包装纸旺季大涨动力不足-190811

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2019-08-12 17:58:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 平海庆
研报出处: 山西证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 看好
研报大小: 1,155 KB 分享者: eag****xq 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  根据卓创资讯,虽中秋节前包装纸企有一定备货预期,但从目前了解的情况来看,暂未有明显启动情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月瓦楞及箱板纸市场走势延续疲弱态势,规模纸企多次降价且幅度偏大,导致场内人士信心不足,市场成交重心不断下移。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  包装纸市场供需格局失衡,盈利能力承压,下半年旺季需求端有望回暖,但整体景气度可能仍维持在低位。主要原因包括:(1)新增产能陆续投放,行业扩产压力加大。根据卓创资讯,截至目前上半年国内瓦楞及箱板纸新增产能接近300万吨,预计下半年新投产项目仍有400-500万吨,新项目的投产为市场带来较大的供应压力。(2)下半年传统旺季或将带动需求回暖,但考虑到终端消费放缓的整体经济形势,下游客户订单增长动力相对有限。(3)原料废纸价格下跌,成本面支撑不足,成本利空影响下可能延续疲软态势。
  投资建议:家具板块,在前期地产边际数据回暖的支撑下,家具消费增速、终端流量和市场信心已有所好转,再结合去年整体环境低迷、业绩基数较低的因素,预期下半年家具板块业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。文娱用品板块,我们看好消费的防御性和文具行业的发展空间,建议关注晨光文具、齐心集团。
  市场回顾
  本周,上证综指下跌3.25%,报收2774.75点,轻工制造指数下跌2.78%,在申万28个一级行业中排名第5。
  分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:珠宝首饰(+6.95%)、文娱用品(-2.84%)、造纸(-3.38%)、家具(-4.40%)、包装印刷(-4.74%)、其他轻工制造(-7.56%)。
  行业动态
  《家居装饰装修技术规范和验收标准》启动
  欧派联手华为布局智能家居,加速智慧家庭落地
  国家统计局:造纸和纸制品业上半年利润同比减少25.4%
  风险提示
  宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。
  

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