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汽车行业研究报告:华金证券-汽车行业第33周周报:7月乘用车零售同比下滑5%,透支效应凸显但仍好于预期-190811

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2019-08-13 08:44:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 林帆
研报出处: 华金证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 454 KB 分享者: CHI****YUU 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  本周核心观点:
  7月乘用车零售同比下滑5%,透支效应凸显但仍好于预期:据乘联会,7月全国乘用车市场零售148.5万台,同比下降5.0%,环比下降16%;今年1~7月乘用车累计零售下降8.8%,7月零售同比增速好于年累计增速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场此前预计,6月份的国五清库会对7月份的乘用车零售带来较大透支效应,再加上国六实施时间较短,车型供应较少,7月份零售数据会大幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但从实际表现上看,7月零售表现好于市场此前预期,我们认为主要原因有:(1)降价促销清库存导致6月零售增长较快,部分经销商将销量结转到7月来平滑单月业绩;(2)部分经销商为了在6月前完成上半年目标,对部分国五车型提前上牌,也将部分数据结转到了七月;(3)国六实施后,部分消费者购车需求开始逐步释放。
  下半年汽车消费需求有望逐步回暖,当前时点可提前增配汽车板块:7月乘用车零售数据好于市场预期,我们认为更多还是由于6月销量结转因素导致的,实际需求或仍较低迷。但考虑到部分省市国六排放标准切换完成、相关促进汽车消费政策效果逐步显现,以及去年同期销量基数较低等因素,我们判断7、8月淡季过后,行业基本面有望逐步好转。建议在底部区间可适当加大对汽车板块的配置,重点推荐:(1)国六车型储备丰富且具有品牌优势的自主品牌龙头或日系车占比较大的整车龙头企业,重点推荐长城汽车、广汽集团,建议关注吉利汽车(H);(2)与智能汽车及新能源汽车产业链紧密相关,随行业回暖估值向上修复弹性大的各零部件龙头企业,重点推荐星宇股份、福耀玻璃、银轮股份、保隆科技、旭升股份,建议关注宁德时代。
  上周行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为-3.25%、-3.74%、-3.04%,呈现普跌局面。汽车板块下跌4.33%,表现较弱;其中跌幅最小的汽车载客车板块下跌2.25%,跌幅最大的商用载货车板块下跌6.07%。
  重点公司公告:①长城汽车:2019年7月公司汽车销量60357辆,同比+11.09%,本年累计销量553895辆,同比+5.33%;本月汽车产量59856辆,同比+11.01%,本年累计产量557002辆,同比+6.09%。②广汽集团:2019年7月公司汽车销量15.8万辆,同比下降6.89%;产量16.6万辆,同比下降14.9%。其中,广汽本田和广汽丰田本月销量同比增长12.82%和21.77%。1-7月集团累计汽车销量115.76万辆,同比下降2.44%。
  新车上市统计:沃尔沃全新V60、全新第12代卡罗拉等新车本周上市。
  风险提示:经济下行导致行业回暖不及预期;中美贸易摩擦加剧;政策调整风险。
  
  

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