上周行情回顾：上周沪深300下跌3.04%，汽车板块下跌4.33%，涨幅位列申万一级行业第14，跑输沪深300指数1.29个百分点；其中，汽车整车板块下跌2.78%，汽车零部件板块下跌5.12%，汽车服务板块下跌5.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　上市公司信息回顾：2019中国千人汽车拥有量173辆，为美国五分之一；百度Robotaxi长沙开始路测；2019年7月我国动力电池装机总电量约4.70GWh等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本周行业观点：上周乘联会发布了7月全国乘用车销量数据，7月狭义乘用车批发销量152.7万台，同比下降2.6%，环比下降9.5%。7月全国乘用车市场零售量为148.5万台，同比下降5.0%，环比下降16%。今年1-7月国内狭义乘用车零售累计下降达到8.8%。可以看到，7月乘用车零售同比增速好于1-7月累计增速，市场下滑趋势出现一定程度缓和，但在6月市场大力去库存后，7月批发销量再次高于零售量，反应出市场库存压力仍然较大，价格体系仍不稳定。从细分车型角度看，7月SUV市场零售同比增长0.8%，出现止跌回升迹象。轿车零售量同比下降7.2%，表现依旧低迷。分品牌类型看，轿车销量结构性分化趋势显著，其中豪华品牌表现亮眼，7月同比增速达到24%；主流合资品牌同比下降4%，自主品牌同比下降14%。我们认为豪华品牌高增长主要与目前国内汽车市场处于存量替换阶段有关。在新增需求不振的整体背景下，存量市场中的消费者在换车时更倾向于选择比现有车型更加高端的产品作为替代，由此造成国内豪华品牌销量持续高增长。但未来若期望行业整体转暖，销量占比更大的中低端车型需求回升才是关键。
　　值得注意的是，7月新能源乘用车批发销量为6.88万台，同比下降4.2%，环比6月下降48%，其中，纯电动乘用车批发增速同比增长9%，环比下降达到54%，插电混动车型同比下降27%，环比下降16%，整体表现不佳。在6月补贴政策即将到期带来的抢装结束后，行业销量开始面临较大压力。我们认为，在补贴退坡带来的成本上升问题影响下，短时间内新能源汽车在供需两端均面临较大压力，行业或将加速进入调整期，未来龙头企业在规模、资金、成本及研发等方面的优势必将为其带来更多市场空间。
　　投资建议：对于行业投资逻辑，我们始终认为，未来我国汽车行业的竞争将不断加剧，唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益，结构性机会将是长期关注重点。在当前时点，汽车行业正面临整体盈利周期的低点，随着库存的逐步去化及国内宏观经济的企稳，行业复苏预期正在形成，从弹性角度看，建议关注目前业绩及估值见底，且未来业绩大概率有望企稳回升的整车企业长安汽车。从中长期价值角度看，整车及零部件板块，建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块，随着特斯拉中国工厂的落地，其本土供应链将迎来结构性机会。特斯拉国产化对于其现有供应商而言意味着订单弹性有望增大，而对于潜在供应商而言，则意味着有望获得全新增量订单。建议关注特斯拉现有供应商三花智控、拓普集团，以及有望成为新晋供应商的优质标的银轮股份。同时，随着汽车智能化、电动化的不断推进，具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口，享受智能驾驶高速增长的红利，建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。
　　风险提示：汽车销量持续低迷导致车企盈利能力大幅下滑、宏观经济持续低迷、中美贸易摩擦不断升级等。