综合来说，当前的背景下，大家对于贸易战的预期大部分已经非常悲观了，同时也很担心汇率继续大幅贬值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是，我们还是重复之前的判断：
　　——当贸易战谈判进展严重受挫的时候，对未来的情况就要乐观一些；比如5月6日，宣布对2000亿商品加征25%关税后，市场基本就跌倒了震荡区间的下沿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　——当贸易战谈判的情况非常顺利的时候，反而要保持冷静、多一分警惕。比如7月1日，当日本G20双方释放和谈信号的时候，市场基本就到了震荡区间的上沿。
　　另一方面，抛开贸易战对市场情绪的影响之外，回归业绩是本源，近期是中报业绩的密集披露期，自7月份业绩预告开始公布以来，业绩超预期或者业绩维持优秀的公司，都有持续不错的表现，且受到贸易战等情绪因素的影响相对较小。
　　如果不考虑风格的因素，事实上，不管是消费、科技、周期、金融等各个板块业绩不错的龙头公司，股价都有持续不错的表现，且受到贸易战的影响也相对很小。
　　如果考虑到风格的因素，中报之前，消费板块，尤其是食品饮料，是唯一一个行业层面的ROE（TTM），连续两个季度持续改善（19Q1>18Q4>18Q3）。显示了业绩层面的整体性占优。但是连续整体性业绩释放之后，面临的就是19年中报的分化。
　　而从另一个层面来看，科技类一些板块的业绩从中报开始，逐渐在走出来，例如我们之前各个行业团队所梳理的方向：【5g终端】、【半导体】、【5g设备和材料】、【软件】、【互联网服务平台】、【游戏】、【血制品】、【锂电材料】、【军工材料和元器件】、【工程机械和油服】。
　　因此，我们建议，在市场受到贸易战情绪的影响之后，可以逐渐开始布局8月下旬到10月的一波有一定反弹空间的机会，重点布局的方向，还是以业绩趋势为核心。
　　风险提示：宏观经济风险，海外不确定因素，公司业绩不达预期风险等。