【民生有色】铝价上涨点评：供需边际改善，短期看好铝价上行
　　（1）供给：三季度产量仍平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于台风“利奇马”入境山东，强降雨和积水对部分铝企生产和运输造成影响（淄博部分氟化铝产能亦出现停产），短期会对8月产量造成扰动，但整体影响变化不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供给端，7月电解铝产量301.95万吨，同比下降2%；新增产能方面，截至8月已建成待投产产能约230万吨，预计8月至年底实际可投产约90万吨（8月投产25万吨，9月及以后投产产能约65万吨），投产产能释放将集中在四季度，预计三季度产量平稳。
　　（2）需求：淡季未出现累库，需求边际改善。截至8月13日，电解铝社会库存103.5万吨，较7月初下滑1万吨左右。市场担忧的淡季累库现象亦未出现，随着9月进入下游开工旺季，需求端将获边际改善，库存有望继续下滑。
　　（3）利润：铝企利润好转。三季度氧化铝价格回落明显（由7月初2800元/吨水平跌至2450-2500元/吨），下游铝企利润端获修复；7月电解铝加权平均完全成本在14000元以下的产能约占74%（13000元以下占比51%），多数铝企已经开始盈利。
　　淡季库存未出现，三季度供需格局改善，短期铝价偏乐观，看好铝企利润修复。
　　建议关注中国铝业、神火股份等。
　　风险提示：价格上涨带来产能提前投产；下游需求不及预期