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批发和零售贸易行业研究报告:光大证券-批发和零售贸易行业:2019年7月社消零售数据点评,七月社消数据略低于预期,必选品表现相对较好-190814

行业名称: 批发和零售贸易行业 股票代码: 分享时间:2019-08-14 14:54:53
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿,孙路
研报出处: 光大证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 800 KB 分享者: wxf****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆7月社消总额同比增长7.6%,增速较6月下降2.2个百分点
  8月14日,国家统计局发布社消数据:2019年7月社会消费品零售总额为3.31万亿元,同比增长7.6%,增速较6月下降2.2个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中限额以上商品零售额1.06万亿元,同比增长2.6%,增速较6月下降7.2个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)社消数据略低于市场预期。
  ◆CPI增速较上月上升0.1个百分点,超市相关品类增速表现相对较好
  2019年7月份全国CPI当月同比增速为2.8%,增速较6月上升0.1个百分点。7月主要超市相关品类表现相对较好:7月粮油食品类零售额同比增长9.9%,增速较6月上升0.1个百分点;饮料类零售额同比增长9.7%,增速较6月上升0.6个百分点。日用品类零售额同比增长13.0%,增速较6月上升0.7个百分点。
  ◆百货行业相关品类增速回落
  7月百货行业相关类别增速均出现回落,其中化妆品类零售额同比增长9.4%,增速较6月下降13.1个百分点。纺织服装类零售额同比增长2.9%,增速较6月下降2.3个百分点。
  ◆黄金珠宝行业7月零售额同比降低1.6%
  7月金银珠宝类零售额同比降低1.6%,而6月同比增长7.8%,黄金珠宝零售额表现不佳,反映金价上行对零售端的刺激作用有限,现阶段主要是批发端受益。
  ◆地产后周期类增速延续改善趋势,汽车类再次同降
  7月家电和音响器材类零售额同比增长3.0%,增速较6月下降4.7个百分点,家具类零售额同比增长6.3%,增速较6月下降2.0个百分点。7月汽车类用品零售额继上月受“国五”库存促销带来较好表现后出现较大回落,同比降低2.6%。
  ◆行业淡季叠加数据平淡,建议关注题材性机会
  零售行业当前处于年内淡季,叠加7月社消数据略低于预期,预计市场对于行业基本面表现不会有过高预期。结合可选品表现普遍平淡的客观情况,预计百货和家电连锁的市场关注度会有所下降,而部分估值合理的超市股或更受市场青睐。我们建议关注金价上行带来的黄金股题材性机会,尤其是批发模式为主的行业龙头,增长确定性更高。同时也持续建议关注市净率较低的中小市值地方国企的改革机会。
  ◆风险提示:
  居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,人工费用上涨速度高于预期。
  
  

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