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研究报告:财通证券-行业比较系列:A股估值处历史低位,创业板相对上证综指估值呈现上升趋势-190815

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-15 10:23:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 马涛
研报出处: 财通证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 3,492 KB 分享者: bbs****58 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、A股整体估值概览
  8月8日,全部A股市盈率(TTM_整体法)为14.10倍,市净率(整体法,最新)为1.53倍,双双低于均值-1倍标准差范围,A股整体估值处于历史相对低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  8月8日,全部A股剔除金融后市盈率(TTM,整体法)为18.80倍,市净率(整体法,最新)为1.94倍,临界均值-1倍标准差界限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  二、核心指数绝对估值水平
  8月8日,上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别为11.74、19.84、22.51、41.33倍,较上月小幅下滑。
  以2010年至今的区间观察,中小板指已经低于历史低位水平;上证综指、深证成指略低于均值水平,创业板指估值位于均值及下限中位水平。
  8日8日,创业板指数相对于上证综指市盈率水平为3.52倍,创业板相对于上证综指的估值呈上升趋势。
  三、不同风格板块估值水平
  8月8日,金融、周期、消费、成长、稳定类股票市盈率分别为8.73、16.22、23.98、30.91、12.90倍,市净率分别为1.02、1.44、3.20、2.77、1.21倍。
  以2010年至今观察,市盈率来看,金融类在历史均值附近,成长、周期、消费、稳定类接近历史低位;市净率来看,金融、周期、成长、稳定类均低于标准差-1界限,消费类位于均值及下限中间。
  四、行业板块估值水平
  以8月8日数据,从市盈率角度看,除食品饮料、农林牧渔行业市盈率略高于均值外,其余27个行业估值均低于历史均值水平,部分行业处于历史低位。
  以8月8日数据,从市净率角度看,除家电、食品饮料行业市净率略高于均值外,其他27个行业估值均低于历史均值水平。
  从市盈率、市净率偏离度的角度看,估值最便宜的行业集中于第三象限,而估值水平最高的行业集中于第一象限,大多数行业目前处于低估状态。
  五、风险偏好与市场情绪变化
  估值的差异,包括估值最高行业与估值最低行业的估值差与估值比,在一定程度上能够反应市场情绪的高低与变化。

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