本报告主要探讨债券基金评级在基金投资中的效果及其应用方法。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　首先我们看到当前市场上，个人投资者与机构投资者对债券基金呈现出两级分化的偏好特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截止2018年末，普通债券基金中机构投资者持有占比达80%，封闭类债基更是高达93%。排除货基，机构投资者76.5%的持有市值投资于债基，而个人投资者对债基投资仅占非货基投资的22.6%。从选择结果上来看，机构投资者更青睐投资结果的确定性，而个人投资者则更偏好高收益的可能性。但是与机构投资者不同，个人投资者缺乏提升投资确定性，降低选择风险的有效手段。
　　然后我们探讨了基金评级在提升投资确定性上的作用。
　　第一，在一个合理的持有期范围内，不论五星还是一星基金，其后的高低业绩击中率均在80%左右，其绩效前瞻效果还是较为明显的。
　　第二，对于债券基金而言，高星级与低星级基金均呈现出持有期间与对标业绩击中率成正比。即持有期限越长，高星级基金击中高业绩区的概率越高；低星级基金则越有可能维持在低业绩区。
　　第三，相对于更中性的二星与四星，五星评价体系中的两极评价（五星与一星）的后续业绩参考价值要大的多。
　　第四，控制清盘风险时，只回避5千万以下规模的产品效果最好。
　　第五，对非委外债基投资时，6个月持有期最佳。
　　据此，我们编制的债基五星指数在2014年1季度末至2019年2季度末期间收益达到49.18%，同期一星指数39.35%。