报告摘要
行业观点及投资建议
上周受中美贸易摩擦及美联储降息等外部因素的影响,市场出现较大跌幅,有色、医药、食品饮料行业在弱市中表现出较好的抗跌性,社会服务板块随大盘调整,中国国旅(-3.39%)、宋城演艺(-3.03%)等龙头公司股价稳定性好,跌幅较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
丽江旅游发布中报,营收3.18亿元/-7.07%;归母净利润9805万元/-17.53%;扣非归母9479万元/-16.98%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中2019Q2收入1.90亿元/-8.06%;归母净利润6273万元/-13.80%;扣非归母6114万元/-12.61%。业绩下滑主要因为2018年10月索道降价幅度较大。从客流看,经历过三年旅游整治后,丽江迎来了客流的反弹,三条索道共计接待游客210.17万人次,同比增长21.92%。印象丽江共计演出350场,实现营业收入7735.57万元,同比增长50.48%。客流增长下半年可持续,下半年索道降价的影响结束后,预计明年客流增长会给公司带来较高业绩增速。
7月底宋城演艺的桂林千古情开业一周年,累计演出约1000场,接待游客近360万人次,项目的火爆再一次验证了宋城异地复制的模式是成功的,考虑到明年上半年的上海和西安项目即将开业,上海+西安的游客体量远超现有景区所在地的游客体量,发展空间非常大,下半年正值公司从成熟期向成长期的估值切换期,近期重点推荐。
投资建议:1、继续坚守有业绩支撑兼具成长空间的免税行业,2、具有超跌反弹预期的休闲景区、酒店行业。推荐中国国旅、宋城演艺、首旅酒店。
板块行情
本期(8月5日-8月9日),消费者服务行业指数下跌4.56%,同期沪深300指数下跌3.04%,上证综指下跌3.25%,消费者服务行业指数跑输沪深300指数1.52pct,跑赢上证综指1.31pct,在24个WIND二级行业中排名第15。两个细分子行业全部下跌,跌幅依次为:酒店、餐馆与休闲指数(-4.7%),综合消费者服务指数(-3.81%)。本周板块个股涨跌互现,涨幅最大的三只个股分别为科锐国际(+3.46%)、九华旅游(-2.2%)、金陵饭店(-2.31%)。
风险提示:系统性风险,政策推进、企业经营情况低于预期等风险。