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电力设备与新能源行业研究报告:东吴证券-电力设备与新能源行业周报:电动车筑底龙头率先恢复,光伏价格见底等旺季-190818

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-08-19 11:27:48
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 38 页 推荐评级: 增持
研报大小: 3,173 KB 分享者: l****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  本周电力设备和新能源板块上涨1.47%,表现弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周二次设备涨2.62%,新能源汽车涨1.92%,锂电池涨1.87%,风电涨1.29%,发电设备涨1.2%,核电涨1.07%,一次设备涨1.03%,工控自动化涨0.32%,光伏跌0.29%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为亿纬锂能、欣旺达、中恒电气、良信电器、科达利;跌幅前五为天际股份、台海核电、海兴电力、兆新股份、东方锆业。
  行业层面:电动车:中汽协:7月电动车销8万辆,同比-4.7%;7月国内动力电池产量5.7gwh,环比降10.4%;北京力争明年底纯电动4.5万吨轻型物流车占比达90%;比亚迪三元电池系统配套长安汽车申报的一款纯电动轿车E-rock;丰田和松下2020年底将成立电池合资公司,其中丰田持股51%;广汽Aion LX将于8月底预售,续航里程650km;北汽新能源EU5 R600即将上市,工况续航超500km;中国铁塔预计19年应用梯次利用锂电池约5gwh;新能源:中环股份发布新品:“夸父”M12英寸硅片将产业带入600W时代;7月户用申报483MW,今年仅剩0.8GW;龙源电力投标国内第一个海上风电竞价项目,投标价0.65元/度;工控&电网:能源局:7月全社会用电量6672亿千瓦时,同比+2.7%,其中第一/二/三产业分别5.4/1.2/7.6%;7月制造业固投累计增速3.3%,环比+0.3pct;7月工业增加值增速4.8%,增速环比-1.5pct;7月金属切削机床/成型机床/工业机器人当月增速分别-17.4%/-8.7%/-7.1%,增速环比分别-3.4pct/-8.7pct/+2.9pct。
  公司层面:通威股份:1)19H1营收161.24亿,同增29.39%;归母净利润14.5亿,同增58.01%。
  (2)债券预案总额不超过30亿,拟70%用于绿色项目建设。阳光电源:19H1营收44.62亿,同增14.56%;归母净利润3.33亿,同减13.15%。麦格米特:19H1营收16.6亿,同增61.06%;归母净利润1.62亿,同增148.07%。亿纬锂能:19H1营收25.29亿,同增34.3%;归母净利润5亿,同增215.23%。科达利:1)19H1营收11.72亿,同增46.67%;归母净利润0.8亿,同增259.17%,2)预计1-9月归母净利1.29-1.51亿(+195%-245%)。容百科技:19H1营收49.12亿,同增15.23%;归母净利润1.14亿,同增2.92%。星源材质:1)非公开发行3840万股,22.37元/股,共8.59亿;2)转债转股价由27.49元调整到26.64元。汇川技术:公告收购贝思特及募集配套资金草案修订稿。宏发股份:控股股东有格投资拟发可交债,募资不超过10亿。中环股份:1)发布“夸父”系列M12单晶硅正方片。2)19年公司债第二期发行6亿,利率5.75%。福斯特:19H1营收29.78,同增36.08%;归母净利润3.98亿,同增77.23%。
  投资策略:电动车7月销售8万辆,同比下滑4.7%,预计全年150万辆,同增20%,电池75GWh,同增30%,6月中旬开始的减产,龙头8月下旬预计恢复,9月将创新高,钴持续反弹,继7月初世界新能源汽车大会领导表态我们翻多电动车,总体持仓极低,电动车明年销量和政策均是大年,重点推荐布局全球龙头;去年底光伏拐点以来,上半年平价、竞价政策依次落定,竞价符合预期,能源局表态国内40-45GW装机,海外需求预计85GW+,全球125GW+,7/8月需求淡提前降价预计接近尾声,9月中开始旺季,Q4旺季可期,看好光伏龙头。风电5月政策落定,总体遵照十三五规划,抢装可期,今年预计28GW,同增28%,核心零部件看好,整机拐点临近,估值修复可期。工控去年Q1-4增速为12/9/4/0%,今年Q1/Q2同增1.7%/同降1%,Q3仍低迷,Q4可能复苏,估值处于底部,看好工控龙头。今年电网投资将下降,泛在电力物联网是重点,总体规划待落地,关注龙头。
  重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头、动力总成布局成效初现、收购增厚)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、科达利(结构件全球龙头、业绩反转)、隆基股份(政策落定旺季在即、单晶硅片和组件全球龙头)、亿纬锂能(动力电池全面布局、电子烟持续大超预期)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器有望复苏、估值低)、璞泰来(负极全球龙头、产能即将释放估值低)、麦格米特(多产品放量、中报超预期)、通威股份(政策落定旺季在即、硅料和PERC电池龙头)、比亚迪(电动车龙头、动力电池龙二)、星源材质(隔膜龙头海外占比高、湿法产能释放在即)、新宙邦(电解液龙头海外占比高、毛利率见底估值低);建议关注:福莱特、ST新梅、正泰电器、恩捷股份、华友钴业、天齐锂业、欣旺达、天赐材料、当升科技、国电南瑞、金风科技、岷江水电、迈为股份、捷佳伟创、阳光电源、天顺风能、三花智控、日月股份、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、平高电气、许继电气、林洋能源等。
  风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。
  

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