投资要点
　　上周市场表现：上周，SW轻工制造板块上涨2.77%，沪深300上涨2.12%，轻工制造板块跑赢大盘0.65个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW造纸II上涨0.48%，SW包装印刷II板块上涨2.27%，SW家用轻工上涨3.66%，SW其他轻工制造上涨50.62%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从板块的估值水平看，目前SW轻工制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为21.32倍，其中子板块SW造纸II的PE为13.69倍，SW包装印刷II的PE为25.18倍，SW家用轻工II的PE为24.22倍，SW其他轻工制造II的PE为50.44倍，沪深300的PE为11.61倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：易尚展示（+50.62%）、集友股份（+15.47%）、德尔未来（+15.45%）、顾家家居（+14.03%）、大亚圣象（+10.74%）；上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为：江山欧派（-8.88%）、大胜达（-6.85%）、银鸽投资（-6.22%）、周大生（-4.86%）、翔港科技（-4.45%）。
　　行业重要新闻：1.2019年第十一批进口废纸核准总量为26.532万吨，共12家企业获准废纸进口；2.山西晋城18家企业停产，3家造纸、包装企业在列；3.巴西Euca Energy计划投资新建200万吨桉木浆项目；4.7月BHI再微降，淡季市场运行平稳。
　　公司重要公告：【晨鸣纸业】发布半年度报告，受经济下行、市场需求减少、原材料供给收紧且价格升高等多重因素影响，营业收入同比下降14.16%，归母净利润同比下降71.43%；【欧派家居】公开发行可转换债券14.95亿元，将用于成都、清远、无锡三地项目建设，将有利于把握定制家居市场发展趋势，提升竞争地位；【梦百合】公司发布半年度报告，受益于全球化战略布局及企业转型的深入推进，营业收入同比增加23.17%，归母净利润同比增加294.77%。
　　投资建议：1）8月份春节教材招标印刷工作陆续开始，印厂方面在出版社订单加持下，增加文化纸采购量，对文化纸市场形成利好，建议关注太阳纸业。原材料端，鹦鹉、金鱼阔叶浆报价从此前的720美元/吨下调至500美元/吨，且国内三大港口库存高企，其中主要为阔叶浆，阔叶浆价格或持续走低，建议关注受益于浆价下跌，利润端逐季改善的生活用纸龙头中顺洁柔。2）7月房地产市场持续收紧，全国建材家居市场保持低位维稳态势，BHI微降，规模以上建材家居卖场月销售额环比下降4.96%，定制家居企业零售端或承压。其次，在精装房政策推动下，定制家居企业加大工程大宗渠道及整装布局，大宗及整装渠道逐渐成为主要业绩增长点，其中，我们认为定制家居行业龙头在品牌、产品、服务等方面具有领先竞争优势，建议关注欧派家居、尚品宅配。3）阳光采购政策驱动，央企、政府等大B端客户办公集采需求陆续释放，大办公市场广阔。晨光、齐心持续中标，对业绩产生积极影响，建议关注晨光文具、齐心集团。
　　风险提示：市场竞争加剧风险；地产景气度不及预期风险；原材料价格上升风险。