◆一周复盘：
　　本周SW公用事业一级板块上涨1.48%，沪深300上涨2.12%，上证综指上涨1.77%，深圳成指上涨3.02%，创业板指上涨4.00%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分子板块中，SW电力上涨1.57%，SW环保工程及服务上涨1.86%，SW燃气上涨0.08%，SW水务上涨1.01%，SW环保设备上涨0.81%，SW园林工程上涨0.45%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆电力行业投资策略：
　　本周动力煤期货活跃合约8月16日收盘价583.8元/吨，周涨幅9.4元/吨；现货CCI55008月16日收盘价583元/吨，周跌幅4元/吨。
　　近期在市场环境和预期的边际变化下，电力股再度迎来增配时点。火电行业中报业绩增速较高非目前增配电力股的核心逻辑。我们认为，近期电力股的核心增配信号包括：
　　（1）政治局会议强调稳中求进的主基调，强刺激难现（就业压力不大，保增长压力下降）；
　　（2）美联储仅进行“预防式”降息，并无超预期因素出现，进而影响我国降息预期（跟随式降息的预期变得模糊）；
　　（3）中美贸易摩擦的变数将加剧市场变化的不确定性，进而对二级市场投资者的行业配置方向产生扰动（预计将有多回合博弈且很难速胜）。
　　2019年上半年，电力股在外部环境有较大变化的情况下，丧失了战胜市场的可能性。近期，情况发生了明显变化，经济增速下行形势下全社会盈利增速预期出现边际下行，电力股的“替代价值”和“周期对冲”优势（火电逆周期、水电近似无周期）再次显得突出，2019年最佳配置时间窗口出现。推荐火电：一线龙头华能国际（A+H）、华电国际（A+H），二线长源电力、京能电力；水电：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。
　　（详细逻辑请参考我们2019年8月6日的深度报告《节奏易改，周期难移——再论电力股配置价值》）
　　◆燃气行业投资策略：
　　从目前已公布的燃气公司2019年中期业绩预告/快报来看，受上游提价、下游需求增速放缓等因素影响，燃气板块短期盈利有所承压。我们认为国家油气管道公司的成立将成为燃气板块行情的重要催化，产业链竞争格局及天然气价格机制有望发生变革。
　　据南方能源观察报道，深圳天然气储备与调峰站首次进船将于近期抵靠码头，深圳燃气LNG接收站投产在即。考虑到当前天然气价格存在套利空间，深圳燃气LNG接收站将成为深圳燃气2019-2020年的重要业绩增量之一。
　　建议精选布局燃气公司，包括深圳燃气、天伦燃气（H）等。
　　◆环保行业投资策略：
　　在6月3日习近平主席对垃圾分类做出重要指示后，垃圾分类作为一个全民关注的、且会持续发酵的新主题，各地正加快推进垃圾分类政策制定，市场空间亦有望加速释放：本周，8月12日，四川发布《四川省生活垃圾分类和处置工作方案（征求意见稿）》，要求全省18市实施生活垃圾强制分类，成都、德阳、广元3个重点城市在2020年基本建成生活垃圾分类处理系统，回收利用率达35%以上；8月14日，安徽发布《关于进一步加强城市精细化管理工作的指导意见》，要求2019年设区的市全面启动生活垃圾分类工作；8月15日，广州发布《广州市深化生活垃圾分类处理三年行动计划（2019-2021）》，提出到2021年力争居民生活垃圾分类知晓率达到98%以上，生活垃圾处理能力达到2.8万吨/日，回收利用率达40%以上。
　　7月8日，生态环境部宣布第二轮第一批中央生态环境保护督察将全面启动，第一批将对上海、福建、海南、重庆、甘肃、青海等6个省（市）和中国五矿集团有限公司、中国化工集团有限公公司2家央企开展督察进驻工作，目前已完成第一批的下沉（重点）督察阶段任务。本次督察将以督政为主导，督政督企结合的方式开展本轮中央环保督察工作。此外，生态环境部专门致函被督察省（市）及央企，要求坚决禁止搞“一刀切”和“滥问责”；同时，在生态环境部7月例行发布会上，生态环境部有关领导表示，将继续坚持依法减排、科学减排、精准减排，不会统一组织对工业领域包括钢铁企业进行限产或停产，对全面达到超低排放的A级企业，在今年冬季重污染应对时不需采取限产或停产等减排措施，意图通过科学、分梯度的环保治理方法，在不对经济产生明显负面影响的同时实现主要的环保目标。
　　餐厨处置方面建议关注湿垃圾处置设备和工程龙头维尔利；环卫设备方面建议关注盈峰环境、龙马环卫、中国天楹；垃圾焚烧方面建议关注区域性龙头上海环境、以及产能加速提升的瀚蓝环境。从对生活方式改变的角度分析，建议关注布局互联网收运、再生资源的创投企业。
　　◆风险提示：
　　中美贸易摩擦进程反复、不确定性增强；来水低于预期，煤价大幅上涨，电力行业改革进展低于预期；输气、配气费率下行、购气成本提升，天然气改革进展慢于预期；环保政策执行力度低于预期的风险，货币及信贷政策低于预期，环保公司订单进度、财务状况风险等。