投资要点
　　上周行业主要数据回顾：出口：家具出口（以人民币计）7月同比上涨3.7%，6-7月累计同比上升2.5%；造纸原材料：美废13#上周均价为148.5美元/吨（+0美元/吨）；漂白针叶浆-加拿大月亮上周均价600美元/吨（+0美元/吨）；漂白阔叶浆-巴西鹦鹉上周均价720元/吨（+0美元/吨）；化机浆-佳维上周均价545美元/吨（+0美元/吨）；原纸：灰底白板纸上周市场均价4000元/吨（+0元/吨）；白卡纸上周市场均价5193.33元/吨（-44.45元/吨）；瓦楞纸上周市场均价3207.5元/吨（-16.67元/吨）；铜板纸上周市场均价5833.33元/吨（+0元/吨）；双胶纸上周市场均价6175.0元/吨（-16.67元/吨）；房地产及家具：6-7月商品房销售面积累计增长-1.3%，家具零售累计同比增长5.8%，7月金银珠宝当月同比下跌1.6%，较上月下跌9.4pp；累计同比增长2.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　复盘情况：上周上证指数收2823.82（+49.07），周涨幅1.77%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）轻工制造：上周轻工制造板块涨幅2.77%。上周造纸上涨0.48%，跑输大盘1.29pp，服装家纺、纺织服装、纺织制造、包装印刷、家用轻工以及珠宝首饰涨跌幅分别为1.30%、0.88%、0.09%、2.27%、3.66%、0.32%。
　　本周主要观点和重点关注个股：本周7月份地产数据公布，1-7月商品房总共销售8.9亿平，同比下降1.3%，跌幅收窄0.5pp；1-7月总新开工面积近12.6亿平，同比增长9.5%，增速略微回落0.6pp，总体看新开工和销售数据保持稳定；1-7月房屋总竣工面积为3.7亿平，累计同比下降11.3%，降幅环比较1-6月份收窄1.4pp，其中7月单月竣工为4905万平，同比微降0.6%，降幅大幅收窄，数据端在逐步验证下半年竣工转好的趋势。17日上午，人民银行公告从20日起，各银行新发放贷款将采用公开贷款市场报价利率LPR作为基准，相对于传统基准存款利率，LPR能更好的反应市场利率的变动情况，并将有效的帮助企业特别是优质的中小型企业降低融资成本。本周我们仍然基于中报情况推荐业绩确定性较高的标的，推荐生活用纸龙头标的中顺洁柔（0002511），国内制笔行业龙头标的晨光文具（603899），以及龙头家居公司欧派家居（603833）、尚品宅配（300616）。家具方面，定制板块受地产后周期影响目前仍处业绩和估值低位，但19年下半年开始地产竣工数据或将回暖，7月份竣工数据已经出现好转迹象，同时定制龙头大家居、整装及工程渠道拓展成效正逐步显现，我们认为定制板块或正处于较好的布局时期。造纸方面，受经济周期影响，造纸终端需求仍然维持弱势，木浆和废纸价格持续下探，各类纸种价格也应势下跌，需求端尚未到真正回暖期，价格反弹乏力。生活用纸受经济周期影响小，终端价格平稳，同时浆价下行释放成本红利，继续推荐生活用纸龙头。包装方面，包装龙头目前市占率仍然较低，看好包装尤其是中高端包装企业市占率提升。随着5G带动消费电子新一轮周期到来，上游包装企业的订单有望好转，加之当前浆价持续回落，以木浆为主要原料的包装企业利润弹性有望快速释放，建议关注包装龙头裕同科技（002831）。
　　风险提示：家具企业受地产限购影响营收下滑的风险；各类纸品价格出现大幅波动的风险。