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研究报告:信达期货-原油产业链周报:需求悲观,供给支撑,原油短期维持震荡格局-190819

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-20 10:58:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈敏华,臧加利
研报出处: 信达期货 研报页数: 26 页 推荐评级:
研报大小: 1,524 KB 分享者: 路**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点及操作建议
  原油:美债收益率持续倒挂,中美贸易谈判反反复复,全球贸易前景不容乐观,需求取代供给成为原油走势的主导因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要能源机构纷纷下调全球原油需求增长预期,悲观情绪持续发酵。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过,从微观指标来看,布油和美油近月跨月价差现企稳迹象,全球原油库存或将继续维持去化势头,但去库速度会放缓。同时,在沙特阿美将要IPO的背景下,沙特减产挺价意愿强烈,预计短期内布油将在57-62美元/桶区间震荡。人民币进一步贬值空间有限,预计SC原油运行区间400-440元/桶。美国方面,夏季季节性需求临近尾声,汽柴油等终端需求或难以跟上炼厂产量释放,进而使得炼厂主动降低开工率,美原油库存累积压力较大,Brent-WTI价差或将小幅反弹至5美元/桶左右,预计短期内美油运行区间52-57美元/桶。
  燃料油:截至8月14日当周,新加坡残渣燃料油库存较上一周减少217.6万桶至1974.1万桶,结束连续两周的累库,库存下降使得新加坡高硫燃料油的近远月价差、现货贴水、裂解价差等价差结构持稳。波罗的海综合运价指数BDI有所回升,但在IMO2020限硫令驱动下,终端消费加速向低硫燃油和柴油转移,现货价格缓步下移,高硫燃料油难以再现强势。燃料油主力合约换到FU2001合约后,高硫燃料油需求下滑程度还很难评估,预计燃料油走势将紧密跟随原油,考虑到原油已处低位运行,中美贸易战和伊朗局势悬而未决,原油仍有上行动力,可考虑FU2001-2005正套策略。
  
  

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