报告摘要:
银行:LPR引导实体融资利率下行
8月17日,人民银行发布LPR形成机制改革,新LPR报价方式将于8月20日起正式施行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LPR从基准利率加点形式改为MLF利率加点方式,将进一步疏通货币政策-银行间市场-实体经济的利率传导路径,降低企业融资成本,对冲经济的下行压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
券商:公募基金侧袋机制征求意见
证监会就《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》公开征求意见,公募基金引入侧袋机制,将进一步丰富了流动性风险管理工具,有利于提高基金管理人管控和应对流动性风险的能力。《指引》共十七条,对侧袋机制的启用条件、申赎和投资安排、持有人大会表决权、费用支出、估值核算和信息披露等方面作出了规定,并强化基金管理人、托管人和销售机构等各类参与主体的相关责任。
保险:本周平安发布半年报,业绩、分红高增
公司上半年归母净利润实现高速增长,业绩高增符合预期。业绩高增长两个主要贡献分别为:减税利好兑现;上半年股票市场表现良好,投资收益同比+31.4%。寿险方面,公司上半年实现新业务价值410.5亿元,同比增长4.7%。分拆来看,受益于寿险产品结构的改善,新业务价值率较去年同期上升5.7个百分点至44.7%。寿险新单方面,个人业务新业务保费仍然负增长,但是保费增速已从一季度的-10.8%收窄至- 7.1%。公司寿险转型成效显著,期待公司代理人团队在拨除冗员之后的增员提质。
本周观点
中报期临近,券商、保险公司业绩确定性均较强。银行方面,LPR利率改革不会大幅影响银行盈利能力。我们认为,实际利率下行将对非银机构流动性带来改善,板块估值有望迎来提升。下周板块投资排序为券商>保险>银行,推荐中信证券、华泰证券、招商证券、新华保险、中国平安。
风险提示
利率波动超预期;保险新单增速不及预期。