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汽车及零部件行业研究报告:财通证券-9月汽车及零部件行业月报:车市旺季将至,行业回升态势持续-190915

行业名称: 汽车及零部件行业 股票代码: 分享时间:2019-09-16 10:38:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭勇
研报出处: 财通证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 892 KB 分享者: yan****wh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点与投资建议
   8月汽车销量符合预期,行业延续复苏态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中汽协8月汽车销量同比下滑6.9%,其中乘用车同比下滑7.7%,8月汽车销量同比降幅较7月略有扩大,主要是之前国五清库透支部分需求以及本身8月是汽车行业传统淡季的影响,数据上的小幅反复在市场预期之内;行业销量同比降幅第三个月维持在个位数,行业整体的复苏态势不变,持续验证了我们对行业前低后高的判断。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9月以后,国六切换影响减弱,叠加行业迎来传统销售旺季,终端需求有望得以提振,我们认为行业回升有望更明显。
  补贴退坡影响逐步体现,新能源汽车市场表现低于预期。中汽协8月新能源汽车同比下滑15.8%,其中新能源乘用车同比下滑11.4%,同比增速连续第二个月下滑,低于市场预期,主要是补贴进入正式期,前期抢装透支部分需求和退坡影响终端需求。我们认为,补贴退坡短期对产业链的压力较大,新能源汽车市场面临阵痛期,今年新补贴政策执行的时间较晚,有可能造成年底的抢装和全年的销量不及预期。
  投资建议:首选整车,关注优质零部件。下半年行业回升确定,叠加当前汽车股筹码处于低位,乘用车投资布局的良好时点已出现,可提前布局新产品周期与行业周期叠加的企业,重点推荐长安汽车、上汽集团,建议关注港股华晨中国。零部件关注受益产品升级或品类扩张带来阿尔法收益的企业,如万里扬、一汽富维、宁波华翔等。
  风险提示
  1)国内宏观经济运行不及预期;
  2)汽车行业景气度不及预期;
  3)整车企业新产品周期不及预期

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