铁矿石价格下跌、焦炭价格持平、废钢价格下跌
　　截至9月27日，普氏62%品位铁矿石价格为91.5美元/吨，较上周下跌0.1美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山西临汾产一级冶金焦价格为1740.0元/吨，与上周持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）唐山废钢价格为2535.0元/吨，较上周下跌110.0元/吨。
　　钢材价格上涨
　　截至9月27日，上海地区20mm螺纹钢价格为3760元/吨，较上周上涨80元/吨；上海4.75mm热卷价格为3610元/吨，较上周上涨20元/吨；上海1.0mm冷轧板价格为4280元/吨，较上周上涨20元/吨；上海20mm中厚板价格为3770元/吨，较上周上涨10元/吨。
　　钢材模拟利润上涨
　　截至9月27日，原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为404.3元/吨、191.8元/吨、314.6元/吨、219.2元/吨，较上周分别上涨154.0元/吨、98.8元/吨、102.0元/吨、93.1元/吨。
　　节前限产力度超预期
　　十一前期，各地进一步加严空气质量强化管控措施，高炉限产比例超预期。唐山市从9月28日24时至10月2日8时，单座高炉企业限产比例不低于50%；其他企业允许保留1座高炉生产。邯郸市发布重污染橙色预警，自9月23日24时起，启动二级强化措施，要求应急减产，钢铁行业烧结机、球团予以停产，高炉焖炉。山东省13个地市发布橙色预警并启动Ⅱ级应急响应，在9月23日至10月3日，部分钢企限产比例达到30-50%。此外，天津、河南、山西、江苏等地均在此期间针对高炉提出不同程度的限产要求。Mysteel统计显示，唐山、武安、邯郸、天津、山东、河南、山西等地的节前后限产影响产量大概在400万吨左右。政策因素影响，截至9月27日，全国247家钢厂高炉开工率70.85%，环比下降10.33%，同比下降9.99%；日均铁水产量221.8万吨，环比下降10.46万吨，同比下降5.88万吨。虽然本轮强限产可持续时间较短，但力度远超预期，行业供给阶段性大幅收缩，对钢价走势形成向上支撑。
　　盈利提升，建议关注盈利稳健的低估值标的
　　当前，钢材消费依然较为旺盛，同时限产超预期，钢价上涨。钢材库存已连续下降7周，五大钢材总库存降至1556.8万吨。金九银十，节后行业存供需错配博弈机会，同时铁矿石价格回调背景下，废钢优势趋弱，行业供给市场化调节机制存在，行业盈利面有所好转。建议关注南方低估值企业三钢闽光、华菱钢铁、新钢股份，以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、大冶特钢。
　　风险提示：
　　钢材消费大幅下滑；限产不及预期。