一、事件：公司发布2019年三季报预告，归母净利润同比增速63.8-70.1%
　　2019年10月9日，公司发布2019年三季报预告，前三季度归母净利润5.21-5.41亿元，同比增长63.8%-70.1%；2019Q3单季度归母净利润1.69-1.89亿元，同比增长70%-90%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，公司2019Q3单季度的非经常性损益为2000-2500万元，主要为股权转让税后收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　二、点评：低基数下，Q3主业净利润同比增速呈超高增长，多业务加速增长趋势有望持续
　　我们估计2019Q3单季度营收同比增速30%左右，扣非归母净利润同比增速预计在108%左右——我们假设2019Q3单季归母净利润和非经常性损益取业绩预告的中间值，那么Q3单季归母净利润和扣非后归母净利润同比增速分别为80%和108.4%，同样假设下，2019年前三季度扣非归母净利润同比增长68.0%。考虑公司订单的执行持续性，我们估计Q3延续了2019H1趋势，临床咨询服务受高毛利率业务加速增长的带动延续快速增长趋势，我们认为公司主营业务的利润率环比相对稳健（或略有上升），据此推测主营业务Q3单季度的营收同比增速在30%左右。
　　中国市场红利下，公司核心主业业绩的高弹性具备较好的确定性，同时投资收益也体现了与主业较好的协同性——2018Q3为公司业绩的低点，我们预计数统、SMO、方达医药、临床均延续了中报的高增长。同时考虑到公司高毛利率业务快速增长，方达上市费用影响消除（上市费用基数影响估计2019年全年给公司带来2500-3000万元左右的利润弹性），盈利能力同比有较高提升。此外投资收益与主业具备较好的协同性，同比保持稳定。
　　三、投资建议
　　考虑到中国创新药研发高景气下，公司的数统、方达、SMO、大临床业务均具备较强的持续性。我们上调2019-2021公司的EPS分别至分别至0.94、1.28、1.71元（之前我们预计2019-2021年公司EPS为0.92、1.27、1.71元），按2019年10月9日收盘价对应2019年67倍PE，参考可比公司估值及公司行业领先地位，维持“推荐”评级。
　　四、风险提示：
　　临床试验资源限制；传统业务恢复进度慢；竞争恶化。