所谓日历效应，是统计学的结果，代表行业在不同阶段上涨下跌的概率，但是其背后隐含了基本面的逻辑支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　比如“稳定类”板块在四季度上涨概率最高、科技类板块在一季度和三季度的上涨概率最高、二季度则是白酒板块的盛宴，其背后有哪些基本面逻辑的支撑？在日历效应失效的少数时间里又发生了什么？
　　投资建议：
　　（1）红十月的三季报兑现后，一些“稳定类”板块可能会有季度单位的占优，除去经济预期极度悲观的年份比如08、18年，他们在年底完成估值切换的概率极高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在05年至今，我们统计的四季度60大重点行业上涨概率中，风电、水泥、保险、银行、养殖、特高压、工程机械、航运、空调、地产龙头上涨的概率都超过了70%。从战胜沪深300的概率上来看，空调、风电、航空的概率最高，也超过70%。
　　（2）明年1月末随着年报预告截止日释放压力和春季躁动的开始，科技类板块大概率卷土重来。2月份后元件、半导体、计算机、光学光电子、通信传输设备、终端设备、通信配套服务等科技成长板块显著好于其他板块，其中，2月当月上述行业上涨概率在90%左右，光学光电子跑赢沪深300指数概率达到100%。
　　具体来说，从历史表现来看，A股市场往往具有较强的“日历效应”：无论是四季度的金融、稳定及早周期品种，还是一季度的科技成长股，或是二季度的白酒，都以较大的概率在当期显著占优。
　　本篇报告将聚焦重新划分的60大重点细分行业，通过回溯过去15年来其在各个月的上涨概率及跑赢沪深300指数的概率，从而探寻行业轮动背后的规律，并对当期及未来的行业配置形成建议。
　　（1）四季度：银行、保险、地产龙头、风电设备、空调、高低压设备、航空运输、工程机械、水泥制造大概率完成估值切换并占优，其中家电、风电、航空取得超额收益的概率最高，超过70%。而元件、半导体、计算机、光学光电子等科技成长板块往往会在三季度就提前完成估值切换。
　　在今年四季度经济大概率走平、中美贸易摩擦影响逐步钝化的背景下，今年四季度银行、保险、风电设备、高低压设备、航空运输、工程机械、水泥制造、地产龙头大概率继续占优。
　　（2）一季度：2月份后元件、半导体、计算机、光学光电子、通信传输设备、终端设备、通信配套服务等科技成长板块显著好于其他板块，其中，2月当月上述行业上涨概率在90%左右，光学光电子跑赢沪深300指数概率达到100%。
　　（3）二季度：整个二季度白酒都一枝独秀，上涨概率均在70%左右，其中6月份跑赢沪深300指数的概率高达100%。
　　风险提示：海外不确定因素，宏观经济风险，公司业绩不达预期风险等。