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研究报告:兴业证券-海外一周数据详解:脱欧前英国衰退风险减弱,日本制造业景气程度下降-191013

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-14 10:31:45
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (XLSX) 研报作者: 王涵,卢燕津,贾潇君
研报出处: 兴业证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 5,366 KB 分享者: yj****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  9月PPI环比大幅不及预期和前值,制造业低迷情况尽显;9月CPI数据小幅低于预期,继续支撑降息预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国9月PPI环比-0.3%,预期为0.1%,前值为0.1%,不及预期和前值,创8个月以来最大跌幅,9月除食品和能源PPI同比-0.3%,预期为0.2%,前值为0.3%,数据反映受国际贸易局势不明朗前景与商业投资放缓影响,美国制造业持续疲软,边际加剧美国通胀水平持续低迷预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国9月CPI环比0.0%,预期为0.1%,前值为0.1%,除食品和能源CPI环比0.1%,预期为0.2%,前值为0.3%,均小幅低于预期。结合之前的PMI数据下行,近期通胀数据再现疲软,贸易争端对经济增长的负面影响显现,市场对美联储年内再次降息预期升温。
  首次申请失业金人数低于预期,密歇根大学消费者信心创新高,但总体经济前景仍旧不容乐观。美国10月5日当周首次领失业金人数为21万人,预期为22万人,前值为22万人。表明虽然经济增速放缓,但劳动力市场表现良好。10月密歇根消费者信心指数为96,预期为92,前值为93.2,略高于预期,由于通胀水平不及预期带来的未来预期收入的增加,消费者信心有所反弹,但总体经济前景仍然不容乐观。
  美联储宣布重启国债购买,缓解市场流动性压力。美联储宣布自10月15日起,每月购买600亿短期国库券,将持续购买国库券至明年二季度,以缓解金融市场流动性不足的问题,这一举措说明美联储关注经济下行风险,也进一步强化年底美联储降息的预期。
  德国制造业数据持续低迷,通胀水平持续走低,继续拖累经济增长。德国8月工厂新订单环比-0.6%,预期-0.3%,前值-2.1%,同比-6.7%,预期-6.4%,前值-5.0%,均低于预期水平;8月出口环比-1.8%,预期-1.0%,前值0.8%,呈持续下滑趋势。反应德国制造业经济仍然处于低迷态势,受制于贸易争端与英国脱欧不确定性,制造业需求持续下降,为经济增长带来负面影响。通胀水平来看,德国9月CPI环比与预期相同,均为0,CPI同比与预期相同,均为1.2%,通胀持续低于欧元区目标水平,继续影响投资情绪,拖累经济增长。
  9月重启QE计划,欧洲央行内部分歧严重。为摆脱欧元区低通胀与经济增长困境,决策者决定采取刺激措施,欧洲央行重推QE政策,但内部反对声不断,均反对购买新债券,QE政策可能旨在为债务国财政提供资金,影响有限,无法刺激实体经济;如果没有采取QE,降息20个基点与10个基点均得到多数部分委员支持。
  脱欧前英国经济衰退风险减弱,但制造业依旧持续下滑,经济前景仍旧不容乐观。英国8月的3个月GDP增长环比0.3%,预期为0.1%,前值为0.1%,小幅高于预期值;GDP增长环比-0.1%,预期为0,前值为0.4%,较预期值有所下滑,部分原因是由于公共支出的增加。另一方面,英国8月制造业产值环比-0.7%,预期为0.2%,前值为0.4%,同比-1.7%,预期为-0.4%,前值为-0.9%,反映在脱欧持续不确定与全球经济下行背景下,制造业持续低迷,经济前景仍旧不容乐观。
  日本制造业景气程度下降,受累于全球贸易摩擦。日本8月核心机械订单环比-2.4%,预期-2.5%,前值-6.6%,连续两个月出现下降;同比降14.5%,预期-10.8%,前值0.3,创2014年11月以来最大降幅;日本8月机床订单同比减少35.5%,降幅明显,连续11个月低于上年水平。两者均反映因中美贸易摩擦的长期化,使得全球制造业投资情绪明显降温。
  风险提示:贸易摩擦不确定性持续,美联储降息幅度不及预期,全球经济增速放缓

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