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家用电器行业研究报告:天风证券-家用电器行业2019W40周观点:黄金周家电消费表现稳健,品类升级趋势显著-191013

行业名称: 家用电器行业 股票代码: 分享时间:2019-10-14 11:43:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡雯娟
研报出处: 天风证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,326 KB 分享者: che****bk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周家电板块走势:
  本周沪深300指数+2.55%,创业板指数+2.41%,中小板指数+1.77%,家电板块+2.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.08%、-1.88%、-1.19%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股中,本周涨幅前五名是顺钠股份、创维数字、勤上股份、海联金汇、海信家电;本周跌幅前五名是飞乐音响、九阳股份、飞科电器、顺威股份、天银机电。
  原材料价格走势:
  2019年10月11日,SHFE铜、铝现货结算价分别为46910和13860元/吨;SHFE铜相较于上周+0.28%,铝相较于上周-1.14%。2019年以来铜价-1.59%,铝价+3.86%。2019年10月11日,中塑价格指数为909.41,相较于上周+0.14%,2019年以来-4.93%。2019年9月27日,钢材综合价格指数为106.09,相较于上上周价格-0.24%,2019年以来-0.13%。
  投资建议
  9月天猫数据出炉,主要家电品类的线上成绩亮眼,维持高增速。空调方面,空调行业销量同比提升35.76%,其中,美的线上销量增速提升,同比增长61.00%,线上份额较去年同期+5pct,格力销量同比增长62.00%,线上份额较去年同期同比提升+6pct,美的今年以来一直在线上表现优异,维持着高速增长,格力近期同样增长加速。冰洗方面,冰洗行业销量增速分别为27.97%、32.34%,均价保持温和上升,显示出较好的消费升级的趋势,各品牌市占率基本保持稳定,可以观察到,今年以来,冰洗已经成为比较稳定的寡头竞争格局,CR3市占率逐步提高。彩电行业销量增速为62.70%,小家电方面,成熟品类中,电饭煲需求保持稳定增长,均价保持稳定,豆浆机销量增速整体下滑,但受益于产品升级,均价提升明显;新兴品类中,破壁机、电动牙刷仍保持较高增速,扫地机器人线上销量保持平稳。综合跟踪的数据来看,建议关注今年多品类销售数据均表现优异的美的集团。
  个股方面,推荐积极推进产品结构改善、多品牌体系逐步构建、T+3下库存控制良好的美的集团,积极向内销ODM龙头转型的西式小家电龙头企业新宝股份;推荐形成全球品牌运营、研发制造国家化加速、中高端品牌持续领先的海尔智家,以及公司治理存改善预期、估值或将提升的格力电器;将海信日立纳入合并报表,转型中央空调龙头企业的海信家电;推荐行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头三花智控;中高端品牌及新品类布表局最完善的小家电龙头苏泊尔。
  风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险
  

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