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房地产行业研究报告:天风证券-房地产行业销售周报:地产股表现百强韧性十足,优质房企业绩有望超预期,风格切换及风险偏好上行带来板块估值提升空间-191013

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2019-10-14 11:43:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈天诚
研报出处: 天风证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,004 KB 分享者: wan****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业跟踪(2019.09.30-2019.10.06)
  一手房:环比下降28.83%,同比下降19.88%,累计同比上升8.05%
  本周跟踪48大城市一手房合计成交2.71万套,环比下降28.83%,同比下降19.88%,累计同比上升8.05%,较前一周增加0.78个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中一线、二线、三线城市环比增速分别-32.4%、-37.43%、-1.24%;同比增速分别为-27.21%、-14.46%、-25.38%;累计同比增速分别为13.2%、24.07%、-18.16%,较上周分别增加-0.43、1.07、0.74个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为649.06%、5.16%、-73.54%、5.22%;累计同比分别为56.15%、7.5%、0.38%、15.47%,较上周分别增加-1.34、0.56、-2.01、1.53个百分点。
  二手房:环比下降15.73%,同比下降13.61%,累计同比上升4.18%
  本周跟踪的16个城市二手房成交合计0.7万套,环比下降15.73%,同比下降13.61%,累计同比上升4.18%,较上周增加1.46个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-43.05%、0.34%、29.55%;同比增速分别为-15.49%、-12%、-21.11%;累计同比增速分别为-8.59%、19.39%、-46.83%,较上周分别增加了2.12、-2.72、-50.36个百分点。
  库存:去化周期33.7周,环比上升76.99%
  截止本次统计日,全国18大城市住宅可售套数合计66.25万套,去化周期33.7周,环比上升76.99%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别152.07%、20.03%、127.7%;一线、二线及三线去化周期分别为27.8、28.9、50周。
  投资建议:
  基本面情况,“金九银十”或延续同比销量下滑,九月我们观测的样本城市,新房交易量累计增速-4.4%,结合8月份的统计局数据来看,北京、广州等二手住宅价格出现回落,预示着市场热度或不及预期。而十月黄金周也出现同比销量的负增长,行业基本面总体走弱,有助于缓解政策进一步打击压力,政策再度收紧的概率较小。但百强房企销售韧性超预期,高推盘叠加低基数,四季度销售韧性有望继续保持:在融资环境短期难以放松的情况下,一方面加速推盘去化仍为重点,另一方面去年Q4的低基数效仍然十分明显(18年10-12月单月销售额分别为8213亿元、8956亿元、12819亿元,今年9月单月销售额已经超过1万亿)。行业方面,地产政策难以再度收紧,宏观方面,11日中美贸易磋商后,特朗普称美中两国已“非常接近”结束贸易战,或将全方位提升市场风险偏好。随行业竣工回升,我们预计房企下半年业绩有望再超预期,结合宏观流动性宽松、贸易摩擦阶缓解助力板块估值提升,持续推荐:1)龙头:保利、万科、融创等;2)优质成长:中南建设、阳光城、荣盛发展等;3)物业和商业:中航善达、大悦城(受益长期利率下行)、光大嘉宝等;4)持续关注旧改:城投控股等。
  风险提示:政策变化不及预期,房屋销售大幅下滑
  

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