行业投资观点:中美贸易摩擦担忧缓解,但仍存在较大的不确定性,且全球主要经济体经济增长前景不明朗,对有色价格及需求提振有待观察,有色总体上处于供需弱平衡的态势,维持行业“中性”投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期建议关注避险需求下降,新增供给较为有限的铜、铝子行业投资机会,相关公司建议关注云南铜业、中国铝业、云铝股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时我们认为全球经济放缓,货币政策趋于宽松的大环境仍没有变化,贵金属具有较为突出的配置价值,建议关注黄金龙头企业山东黄金、紫金矿业。
行业要闻:新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿开幕;美国将对欧盟飞机和农产品征关税,拟于10月18日生效;世行预计今年亚太经济增长放缓至5.8%;俄罗斯Polymetal可能会投资稀土项目,以满足电动汽车的需求;中国黄金储备十连涨;Las Bambas铜矿再起波澜,道路多处封锁;MaliLithium旗下Goulamina锂矿获得马里政府用水许可。
行情回顾:上周有色指数上涨0.98%,跑输沪深300指数(+2.55%)1.57个百分点,在申万28个子行业中涨跌幅排名第26。子行业看,有色多数子板块上涨,其中磁性材料(+5.32%)、黄金(+3.27%)子板块涨幅居前。
产品价格跟踪:工业金属:上周工业金属价格分化,其中LME铜价上涨2.29%,SHFE铜价下跌0.40%;LME铝价下跌0.23%,SHFE铝价下跌0.97%;LME铅价上涨0.37%,SHFE铅价下跌0.15%;LME锌价上涨4.82%,SHFE锌价上涨1.28%;LME锡价上涨1.00%,SHFE锡价上涨1.65%;LME镍价下跌1.10%,SHFE镍价下跌0.31%。贵金属:上周贵金属价格下跌,其中黄金下跌1.60%,白银下跌0.46%。小金属:上周小金属除碳酸锂(-1.52%)、钴(-3.23%)、锗(-0.67%)、镁(-1.23%)价格下跌,钨(+4.55%)、锑(+2.47%)价格上涨外,其余品种价格稳定。稀土氧化物:上周稀土氧化物中除氧化镝(-3.21%)、氧化铽(-1.29%)价格下跌外,其余品种价格稳定。
风险提示:(1)需求低迷风险。如果未来全球及中国经济复苏乏力、固定投资和消费低迷,或者国际贸易争端增加,有色金属需求将受到较大的影响,并进一步影响有色行业景气度和相关公司的盈利水平。(2)供给侧改革和环保政策低于预期的风险。如果未来供给侧改革和环保政策变化或者实施效果低于预期,将削弱供给侧改革已取得的成效,有色行业可能重新陷入产能过剩的状态。(3)价格和库存大幅波动的风险。有色行业具有周期属性,且存在现货和期货市场,价格和库存除了受供需影响外,还受到其他诸多因素影响,波动较为频繁。如果未来因预期和非预期因素影响,有色价格和库存出现大幅波动,将对有色公司经营和盈利产生重大影响。