一周市场回顾-食品饮料上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周食品饮料板块上涨1.11%,跑输沪深300(+2.55%),其中肉制品涨幅最大(+1.6%),葡萄酒跌幅最大(-0.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)消费税改革可能加速白酒市场集中度提升。推荐组合:山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。
一周市场回顾
板块表现-食品饮料上涨。上周食品饮料板块上涨1.11%,跑输沪深300(+2.55%),其中肉制品涨幅最大(+1.6%),葡萄酒跌幅最大(-0.7%)。
个股表现-金字火腿领涨、来伊份领跌。上周涨跌幅排名前5为金字火腿(+10.8%)、三全食品(+10.7%)、黑芝麻(+8.7%)、安井食品(+8.5%)、科迪乳业(+8.2%),排名后5名为来伊份(-10.5%)、汤臣倍健(-7.0%)、威龙股份(-5.7%)、广州酒家(-5.1%)、伊力特(-5.1%)。
行业重大数据变化
10月第1周生鲜乳平均价格3.75元/公斤,同比上涨7.8%。(农业部)
10月第2周猪粮比同比+9.03。(根据新闻整理)
10月第2周生猪价格32.19元/千克,同比增129.8%,仔猪价格72.70元/千克,同比增164.6%。(中国畜牧业信息网)
十一黄金周全国零售和餐饮销售额共计1.52万亿元。(商务部)
行业重要新闻精选
冯俊接任茅台集团营销公司总经理。(酒说)
苏宁易购1499元茅台预约再度开启。(酒说)
珍藏级剑南春提价50元/瓶,分两次执行。(糖酒快讯)
五粮液与华为签署战略合作协议。(糖酒快讯)
农业农村部将调查大包奶粉收储制度,防止奶价暴涨暴跌。(小食代)
伊利进军瓶装水市场,推出矿泉水品牌“inikin伊刻活泉”。(食业家)
中银观点
消费税改革可能加速白酒市场集中度提升。(1)10月9日国务院发布了《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,我们判断长远来看白酒实际消费税率可能上行,但中高端白酒为主、盈利能力较强的上市公司所受冲击相对较小,同时若能在征收环节严格执行,则可加快市场份额向名酒集中。(2)白酒中秋销售情况基本符合预期,同时3Q18业绩基数较低,预计白酒3季度业绩维持较快增速。19年7-8月烟酒类社零数据连续实现较快增长,也印证了我们的判断。重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业,继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业,关注低估值的迎驾贡酒、口子窖。(3)啤酒行业销量7-8月连续下滑,3季度业绩可能面临一定压力。不过随着90后、00后成为消费升级主力军,可能推动产品升级提速,可持续关注。(4)我们判断2019-2020年乳业龙头竞争格局改善趋势不变,伊利股权激励方案获得股东会通过,业绩释放动力有望增强,草根调研判断9月费用投放强度有减弱迹象,继续看好伊利股份。
推荐组合:山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。
风险提示
经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。