报告摘要：
　　本周观点
　　本周在2020Q2订货会+CBA主题热炒背景下，运动板块再创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来投资建议我们分为两条主线：（1）中美最新一轮贸易谈判在知识产权、人民币汇率、技术转让等多个领域达成第一阶段协议、取得超预期进展，美国将推迟原定于10月15日调涨的关税计划。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前受制于需求低迷及贸易战影响，纺织制造企业下游客户观望情绪浓厚、订单多有延迟，板块业绩和估值均受影响，贸易战缓和后，板块有望迎来估值修复，建议关注健盛集团、鲁泰A、华孚时尚、百隆东方等。（2）关注三季报增长确定性较高的品种：比音勒芬、南极电商、歌力思等。
　　行情回顾：纺织服装行业跑输大盘0.44pct
　　本周SW纺织服装指数上涨1.92%，跑输大盘0.44pct、跑输创业板0.50pct；其中，SW纺织制造板块上涨2.55%，SW服装家纺上涨1.12%。目前，SW纺织服装行业PE为18.88，处于历史估值较低水平。
　　行业表现：8月限额以上企业服装类零售额同比增长5.6%,出口同比下降5.9%;本周棉花价格+0.4%
　　2019年1-8月，限额以上服装鞋帽针纺织品类累计零售销售额同比增长3.2%，较1-7月+0.2PCT；其中，8月+5.2%，增速较上月提高2.3PCT。受贸易战恶化影响，2019年8月服装及衣着附件出口金额同比下降5.9%，前8月累计同比下降4.3%。
　　本周，受天气原因、贸易战缓和预期和国际市场棉价强势影响（国庆期间，美棉价格小幅上行，截至10月5日，美棉期货收盘价61.76美分/磅，周内上涨2.18%），国内棉价略有回升：截至19.10.12，中国棉花328指数价格为12651元/吨，+0.4%。
　　行业新闻
　　优衣库母公司日本迅销集团公布2019财年财报:大中华区收入同比上涨14.3%、净利同比上涨10.8%；Forever21在美国申请破产保护，178家美国本土门店、350家海外门店将全部关闭；红蜻蜓、阿里云宣布合作，双方将在全链路数智化转型方面展开合作，以数据中台建设与业务规划咨询作为首战阵地；富贵鸟的破产财产上架阿里拍卖网站，2.84亿元起拍，在9日流拍；百丽旗下运动零售渠道公司滔搏上市。
　　风险提示
　　终端销售低迷；库存高企风险；贸易战恶化风险；系统性风险。