事件：以人民币计价，中国9月出口同比下降0.7%，预期1.5%，前值2.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国9月进口同比下降6.2%，预期下降2.3%，前值下降2.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以美元计价，中国9月进口同比下降8.5%，预期下降6%，前值下降5.6%。中国9月出口同比下降3.2%，预期下降2.9%，前值下降1%。
　　9月出口同比不及市场预期，机电产品增速继续回落。从产品来看，机电产品同比下降1.86%，比上月回落4.42个百分点，主要是集成电路出口增长同比收窄24.27个百分点至13.78%，影响较大，而手机出口降幅回升了5.98个点至-2.39%。其他影响较大的产品，如纺织服装、自动数据处理设备、农产品等产品出口增速也出现了不同程度小幅回落。
　　9月中美贸易摩擦负面影响进一步扩大。对美国、欧盟和日本出口均出现了不同程度回落，其中对美出口降幅扩大到19.22%，负面影响较大。近期美国宣布暂停于10月15日对中国加征关税，中美贸易摩擦有一定程度改善，但由于前景仍然有较大的不确定性，预计对美出口仍将带动整体出口下行。与此同时，美国、欧元区、日本制造业PM已分别为47.80%、48.90%和45.70%，均创造了阶段新低，经合组织预计今年世界经济增速会下滑至十年来最低水平，全球经济下行也对出口形成不利影响。
　　9月进口同比继续减少，低于市场预期，国内需求仍然较弱。按国家和地区分，9月进口商品地区出现分化，自美国和日本进口同比降幅收窄，但对其他主要地区增速都出现了回落。从产品来看，机电产品降幅扩大至11.13%，其中集成电路进口降幅扩大了13.28个百分点至-7.55%；其次原油、农产品等主要进口商品也出现了不同程度的回落，显示出国内需求仍然较弱。
　　总体来看，9月进出口数据均出现了一定程度收缩，不及市场预期，预计未来外贸方面仍有压力。首先，虽然10月的中美贸易谈判有所改善，但从之前的经验来看，美国政策的不确定性使得对美贸易仍有风险；其次，集成电路进出口同比均出现了大幅回落，将继续拖累机电产品表现；最后，美欧日等发达国家制造业PMI均创阶段性新低，表明外需短期内恢复的可能性较低，未来全球贸易都呈现压力。因此，我们认为未来出口可能继续保持稳中缓降的形势，建议关注海外经济走势、中美贸易摩擦进展。
　　风险提示：全球经济下行。