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研究报告:新华汇富-香港及中国市场日报-191015

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-15 16:05:09
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 何瑞穎,李旭暘,孫晉誠
研报出处: 新华汇富 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 924 KB 分享者: tru****den 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  九月銷量環比增長較弱–九月份零售端13.8%的環比增長是自13年以來最低增幅,相當於同比下滑12.3%,較今年以來12.6%的累積銷量跌幅“略好”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鑒於今年開局較弱的“金九銀十”銷售季,我們調整全年銷量預測至2,120萬台,預計四季度月均同比跌幅縮窄至5.2%,19全年銷量同比下滑10.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  新能源增長失速–九月共有6.5萬輛新能源車售出,銷量環比/同比分別下滑8%/33.4%,而今年累計銷量表現得益於上半年強勁銷售仍有29.4%的增幅。新能源增長失速也是進一步削弱9月轎車車型環比增長(=13.0% vs運動型休旅車/多功能車環比=14.6%/16.0%)。我們認爲6月底開始的退補政策導致成本壓力驟增是銷量下滑的主要原因。
  車市消費升級繼續–各品牌銷售表現仍然分化。9月份,豪華品牌仍然保持了8%的同比銷量增長,而主流合資/國產品牌分別錄得8%/13%的同比下滑。
  投資建議–由於9月國產品牌銷售並沒有明顯的恢復跡象,我們認爲内地車市仍未看到拐點。但是四季度消費回轉加上中美貿易談判緩和可能給國產整車企業帶來一些短綫機會,更長期來看豪華品牌佔比較大的經銷商表現或更爲穩定。我們推薦中升控股(881 HK –HK$25.45)和美東汽車(1268 HK –HK$6.75)。(何瑞穎)

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