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研究报告:万联证券-经济数据跟踪报告:四季度通胀压力不减-191015

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-10-15 17:28:13
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭懿
研报出处: 万联证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 537 KB 分享者: woy****ye 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  经济数据:
  2019年10月15日,统计局发布2019年9月CPI和PPI数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年9月份,CPI同比为3%,环比为0.9%;PPI同比为-1.2%,环比为0.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  投资要点:
  9月CPI数据略超市场预期:9月CPI数据同比升至3%,较8月继续上行0.2个百分点,略超市场一致预期;环比0.9%,也超出季节性0.5个百分点。细分项看,食品环比为3.5%,明显高于季节性2.4个百分点;非食品环比0.2%,略低于季节性0.1个百分点。
  9月PPI同比继续回落:9月PPI同比-1.2%,继续回落0.4个百分点,环比0.1%,较8月回升0.2个百分点。细项看,农副食品加工、有色金融冶压等行业价格涨幅继续扩大,计算机通信电子设备、非金属矿物制品、橡胶及塑料制品、行业环比由负转正,其他大部分行业均由涨转降,甚至跌幅扩大,特别是黑色金属相关行业。部分数据从9月的贸易数据也可以得到印证,9月电子产品出口加快。
  展望:从近期公布的全球数据看,美国、德国、日本的PMI数据均处于加速下滑态势,先后创出了新低。因此,未来一段时间,全球经济大概率将面临共振下滑。中美经贸磋商,双方在农业、汇率、金融服务、扩大贸易合作、知识产权保护等领域取得实质性进展,且美国暂停提高2500亿美元中国商品关税,贸易摩擦有所缓和,有助于全球经济和贸易的稳定。虽然9月工业品价格出现一波上涨趋势,但是持续性并不强,因此2019年10月PPI环比数据大概率仍维持正值;同比数据看,2018年10月PPI数据基数较高,因此我们预判2019年10月PPI或将继续回落至-1.4%。而11月以后,由于基数明显走低,PPI数据或将企稳。CPI数据方面,由于短期肉价仍将保持高位并存在进一步上涨的可能,因此整个四季度或将持续上行,而且此趋势将持续到明年1-2月。
  风险因素:中美贸易摩擦风险;国内外经济、政策超预期变化
  
  

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