前三季度板块业绩总结：板块内部分化，创新药、器械、生物制品和医疗服务板块表现优秀
　　2019年前三季度，尤其是三季度医药板块整体取得相对较好的成绩：前三季度医药板块收入端增速13.74%，利润端增速略微下降，扣非后归母净利润同比下滑2.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药内部板块分化明显，医疗器械、医疗服务及生物制品等行业依旧保持了快速的增长，其营收分别同比增长10.35%、21.42%、23.13%，净利润分别同比增长24.16%、11.74%、23.13%，扣非后归母净利润分别同比增长14.41%、26.51%、24.08%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）化学制剂以及中药等板块对整体业绩略有拖累，化学制剂板块、原料药板块、中药板块前三季度营收分别同比增长11.14%、10.05%、14.66%；归母净利润分别同比+2.00%、+5.83%、+0.16%；扣非后归母净利润分别同比+1.12%、+3.23%、-3.54%.。
　　10月行业总结
　　10月上证综指上涨0.82%，报2,929.06点，中小板指上涨2.53%，报6,149.60点，创业板指上涨2.69%，报1,671.31点。医药生物指数上涨4.67%，报7,892.19点，表现强于上证3.84个pp，强于中小板2.14个pp，强于创业板1.98个pp。截至10月31日，全部A股估值为12.76倍，医药生物估值为36.60倍，相对A股溢价率升至187%。
　　11月投资观点：看好创新板块和消费领域，尤其是生物制品中血制品和疫苗
　　我们认为医药行情仍有望持续，从医药企业三季报来看，整体板块表现较好。结合近期医药政策，我们建议投资者关注创新药及创新医疗器械龙头以及景气度正在回升的血制品领域，相关标的包括：
　　（1）创新药及其产业链（恒瑞医药、贝达药业、药明康德、泰格医药、康龙化成等）；
　　（2）创新医疗器械（迈瑞医疗、迈克生物、安图生物、艾德生物、乐普医疗、健帆生物等）；
　　（3）医药大消费领域（血制品、疫苗和生物制品板块）。
　　11月金股：迈瑞医疗(300760.SZ)
　　核心逻辑：医疗器械子行业众多，不同细分领域产品在技术、工艺、渠道都有很大的差异，行业技术隔绝，跨产品线难度较大，而迈瑞则做到了多产品线均衡同步发展。迈瑞三条基石产品线分别是生命信息与支持，医学影像、体外诊断，其中多个细分品种市占率已经成为国内前列，产品的品牌影响力被医疗圈广泛认可。我们预测公司2019-2021年净利润为46.59/57.56/69.50亿元，对应EPS为3.83/4.73/5.72元/股，2020年给予50X估值，目标价至236.5元/股，维持“买入”评级。
　　11月稳健组合（排名不分先后，月度滚动调整）
　　健康元，迈克生物，安图生物，万孚生物，迈瑞医疗，金域医学，恒瑞医药，片仔癀，通化东宝，爱尔眼科，美年健康，泰格医药，药明康德，云南白药，长春高新，凯莱英，科伦药业、乐普医疗
　　风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险等