上周电子板块上涨2.75%（上证综指上涨0.20%），跑赢大盘，涨跌幅在申万28个行业中排名第1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，系统组装、零部件制造和光学元件涨幅靠前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，TWS板块热度不减，另一方面5G手机终端景气度较高，弹性大的细分零部件有望充分受益。根据IDC披露的数据，9月5G手机出货量环比上涨超100%。11月，通信设备商招标在即，上游PCB和射频元件板块有望迎来超预期表现。
　　■5G基建顺利推进，手机出货量保持高景气，利好零部件和组装龙头：中国信息通信研究院消息，我国已建成8.6万个5G基站，预计年底突破13万个。终端方面，近期中国联通发布了第一批5G双模数据终端产品；vivo联合三星在北京举行双模5GAI芯片媒体沟通会上展示了双模5GAI芯片联合研发成果；华为Mate  30  Pro  5G版正式发售。根据IDC报告，今年第三季度中国5G手机整体出货量48.5万部。其中vivo份额54.3%、三星29%、华为份额9.5%、小米4.6%、中兴1.5%、中国移动1.1%。5G手机在运营商流量资费低、终端价格低的催化下，出货量有望持续超预期。
　　持续重点关注：
　　【PCB&FPC&CCL】流量不止，需求不减，投资周期长：沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材/鹏鼎控股；
　　【消费电子】零件制造和组装市场空间大，光学应用范围广，散热技术升级：立讯精密/歌尔股份/领益制造/闻泰科技/光弘科技/水晶光电/碳元科技/中石科技；
　　【被动元件】行业格局趋于集中，产品形态持续升级：顺络电子；
　　【半导体】5G叠加国产替代战略机遇：兆易创新/韦尔股份/卓胜微/长电科技/汇顶科技/博通集成；
　　■风险提示：消费电子增长不及预期；国产替代节奏不及预期；市场风险偏好降低。