核心观点
　　本周市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周房地产板块指数强于沪深300指数和创业板指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房地产板块较沪深300指数相对收益为1.1%。沪深300指数报收3828.67，周度涨幅为-0.6%；创业板指数报收1664.90，周度涨幅为-0.9%；房地产板块指数报收3886.57，周度涨幅为0.5%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为新华联、京粮控股、ST银亿、中房股份、阳光城。
　　本周行业要闻。银保监会主席郭树清在“深化金融改革、服务实体经济发展”座谈会中指出，继续拆解影子银行，遏制房地产泡沫化倾向，主动配合地方政府整顿隐性债务。个别地区的个别银行已暂停发放涉房类贷款。截至11月20日，房地产开放商的破产数量已经高达446家。11月份已有20多家国内房企计划或已经发布的美元融资计划超过50亿美元。
　　地产一周数据回顾。周度销售有所上升。第48周29大城市新房销售为5.2万套，较上周增加20.0%；11大城市二手房销售1.1万套，较上周增加1.3%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为7%，5%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为29%，-2%。整体库存增加。第48周15大城市库存为104.9万套，较上周增加1.4万套；库销比为10.8个月，与上周相比减少0.1个月。一线城市库存量23.2万套，较上周增加0.5万套，库销比为9.1个月，较上周增加0.3个月。二线城市库存量49.9万套，较上周增加0.5万套，库销比为8.5个月，较上周减少0.2个月。土地市场成交减少。第48周26大城市合计成交土地15块，较上周减少9块。土地出让金减少。第48周26大城市土地出让金为163亿元，较上周减少163亿元。平均溢价率上升。第48周26大城市土地成交平均溢价率为3.3%，较上周增加1.7个百分点。
　　重点公司公告。融创中国公司收购云南城投持有的环球世纪及时代环球各51%股权，交易对价为152.7亿元。世联行拟通过发行股份及支付现金方式购买同策房产咨询股份有限公司股权，同时募集配套资金。
　　投资建议与投资标的
　　周度销售有所回暖，或与年底房企加大推盘力度有关，市场仍然保持平稳。土地市场来看，成交金额和成交数量都有所减少，溢价率低，反映出房企在投资端的理性程度不断提高。在房价上涨预期持续减弱，信贷资源愈加重要的情况下，投资能力、土储布局将成为房企在未来竞争中的重要法宝。目前地产板块估值便宜，业绩确定性高，股息率颇具吸引力，配置价值已经显现。在这样的背景下，我们看好融资优势明显，土储布局好，结算资源丰富的龙头房企。标的上仍聚焦两条主线：1）在融资上更游刃有余的龙头公司，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)、金地集团(600383，增持)；2）业绩上更具弹性的龙头公司，推荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、荣盛发展(002146，买入)、大悦城(000031，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。
　　风险提示
　　销售大幅低于预期。
　　政策调控严厉程度高于预期。
　　利率发生明显上升。