核心观点：发达市场普涨，能源板块回调
　　总体来看，上周全球股市有所回暖，不过发达市场和新兴市场呈现出了较为显著的分化，其中发达市场指数普遍强势上涨，而新兴市场指数则多数下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息面上看，我们认为上周发达市场表现较为强势的原因主要在于以下几点：（1）中日外交释放积极利好，11月25日，王毅会见日本内阁官房长官菅义伟，双方要采取切实行动，为两国下阶段重大政治外交议程营造和谐良好的环境氛围；（2）美联储上周有关货币政策的表态偏向宽松，25日鲍威尔暗示，当前通胀依然处于低位，为实现通胀目标，联邦基金利率目标区间短期内不太可能上升；（3）美国三季度经济增长超预期上修，第三季度美国实际GDP年化季率修正值增长2.1%，超预期0.2个百分点；（4）欧元区11月经济景气指数超预期反弹，11月经济景气指数录得101.3，预期值为101，前值为100.8。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总之，上周在中日外交传递积极信号、美联储政策表态偏向宽松、欧元区景气指数超预期反弹等一系列利好之下，全球股市有所回暖，其中尤其以发达市场表现最为亮眼。
　　全球：发达市场普涨，能源板块回调
　　总体来看，上周全球股市走势分化，其中发达市场指数普遍强势上涨，表现优于新兴市场，我们统计的全球19个主要股指中有10个指数上涨，另外9个指数则出现不同程度下跌。分地区来看，上周发达市场股指普遍上涨，仅恒生指数有所回落。新兴市场股指多数下跌，仅孟买SENSEX30、伊斯坦堡ISE100指数小幅上涨，而墨西哥MXX指数跌幅较大。上周全球市场一级行业普涨，其中非日常消费品、医疗保健行业领涨，仅能源行业出现下跌，跌幅略大。
　　美股：美股续创新高，可选消费领涨
　　总体来看，上周美股重启上涨趋势，三大指数均收涨。我们认为本周美股三大指数涨势恢复的原因主要在于以下两点：（1）美联储主席暗示货币政策仍将宽松。25日鲍威尔暗示，虽然美国经济稳步增长，当前通胀依然处于低位，为实现通胀目标，联邦基金利率目标区间短期内不太可能上升。（2）美国三季度经济增长超预期上修。美国商务部周三公布的数据显示，美国第三季度实际GDP年化季率修正值增长2.1%，预期增长1.9%，前值增长1.9%。综合来看，在美联储维持低利率的宽松预期、超预期的美国经济季度数据利好消息催化下，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数，上周分别上涨0.6%、1.0%、1.7%，并再次创下历史新高。
　　港股：恒指震荡下行，电讯行业领跌
　　上周港股表现不尽人意，恒生指数震荡下行。具体来看，上周港股恒生指数单周下跌0.9%，恒生中国企业指数单周下跌1.9%。从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，虽然6月份出现了短暂的反弹，但7月份以来，港股两大指数中枢再下一台阶，且当前走势依然较为震荡。
　　AH股：AH溢价环比回升，建筑、采掘涨幅居前
　　截止上周五，AH溢价指数收盘价为129.4，环比提升1.6%。分行业看，截至上周五，建筑材料、国防军工和传媒行业平均溢价率居前，分别为2.8、1.8和1.4，而食品饮料行业继续垫底，仅为0.2。从近四周变化幅度来看，建筑材料和采掘行业溢价率涨幅居前，而国防军工和传媒行业溢价率下滑较多。
　　风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化