投资要点：
　　本期专题:中资美元债是内地企业在海外发行的以美元计价的债券，对于国内投资者而言中资美元债是一类性价比较高的固定收益资产，主要原因在于相同主体发行的中资美元债由于评级的缺失等原因，相比于国内发行的债券收益更高，但是另一方面，由于中资美元债以美元计价，国内投资者面临汇率波动的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期我们梳理了中资美元债的相关影响因子，为中资美元债的投资做出一定的参考。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　A股市场方面，多项经济指标指向经济依旧惯性下滑，央行OMO超预期降息一度提振了市场情绪，但降息幅度较小，货币端的宽松对市场估值的提升有限，存量博弈格局下，短期市场的走势充满随机，交易性机会不佳。不过，展望2020年，A股的企业盈利存在阶段性走好可能，且中国资本市场开放力度不断加大，海外资金从中长期看流入的趋势未减，这是A股核心资产估值进一步上移的重要推手。债券市场方面，伴随11月以来债市的快速修正，目前10年国债收益率已回落至3.17%附近，离前期3.0%的重要低点仅有不到20个BP，且期限利差也处于低位。在当下稳增长政策发力以及结构性通胀制约下，债市短期继续走牛收益率一举向下突破3.0%的难度预计较大。后续债市配置权重的提升，要等待债市收益率的进一步上行，届时债市投资才具备更大的腾挪空间，投资的收益风险比也才会得以提升。港股市场方面，11月的港股市场再度走弱，且跌幅大于A股，市场所期待的港股估值修复行情迟迟未能到来，但目前AH溢价指数在130左右上下波动，港股的估值无论是与A股的比较还是全球视角，均显现了其投资的性价比。从短期的趋势交易看，港股当下或许不是一个合适的品种，但从中长线的大类资产配置角度看，当下则可能恰好是一个逆向投资港股的契机。黄金市场方面，11月黄金打破了过去几周的震荡市，破位下行，黄金的疲弱，源自于美国经济基本面的预期好转以及美元、美股的强势，同时全球的避险情绪近期有所回落，本期我们延续黄金短线偏空的观点，后续黄金的加仓，要等待全球避险情绪的再度升温，或美国基本面的走弱，届时美元与黄金的负相关性，将成为黄金的重要推动力量。
　　大类资产配置模型，结合各资产多维度择时模型，资产配置建议：稳健型配置策略A股：港股：黄金：债券：货币配置比例为15.00%：1.50%：2.25%：76.25%：5.00%；平衡型策略A股：港股：黄金：债券：货币配置比例为30.00%：3.75%：3.75%：57.50%：5.00%；激进型策略A股：港股：黄金：债券：货币配置比例为40.00%：7.50%：7.50%：40.00%：5.00%。
　　风险提示：数量化策略研究主要基于历史数据，可能存在模型设定偏差的风险。