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纺织服装行业研究报告:华西证券-纺织服装行业周报:直播主题受到追捧,竣工面积环比继续改善-191228

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2019-12-30 11:08:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐爽爽
研报出处: 华西证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,536 KB 分享者: mic****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周观点
  本周纺服板块小市值标的遭到热炒,我们认为本质上是中小票迎来流动性边际改善、全球风险偏好提升、白马大市值板块估值不便宜等几方面因素的共振,而网红直播带货下的电商代运营主题也是5G炒作发酵至应用端的一部分。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  我们持续跟踪暖冬对今年Q4服装终端销售的影响,目前来看,10月较差、11月环比略有改善(受益于下旬转冷),但12月上旬南方地区气温仍然偏高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来投资建议我们分为三条主线:(1)关注景气度较高的运动户外、电商行业龙头公司:南极电商、开润股份;(2)关注明年有望好于今年、估值切换后估值偏低的品种:歌力思;(3)关注竣工改善带来的家纺板块机会、以及贸易战缓和形势下的纺织板块估值修复机会。
  行情回顾:跑赢上证综指1.06PCT
  本周,SW纺织服装指数上涨1.06%,跑赢上证综指1.06PCT、跑赢创业板1.29PCT。其中,SW纺织制造上涨0.09%、SW服装家纺上涨1.61%。目前,SW纺织服装行业PE为15.35,处于历史底部估值水平。
  本周,鞋类板块表现最好,涨幅达到15.73%;电商表现最差,跌幅为2.16%。个股方面,天创时尚本周上涨25.63%,主要得益于上半年线下渠道优化以及并购小子科技发力数字营销;维珍妮本周上涨20.2%,主要由于主席及首席执行官以4.206港元/股的均价买入100万股股份;本周波司登下跌5.24%。
  行业表现:前11月网上实物商品零售累计增长19.7%;竣工面积环比改善;内外棉价小幅上涨
  1-11月份网上实物商品零售额实现76,032亿元,累计增长19.7%,增速较1-10月下降0.1PCT,对社会消费品零售总额增长的贡献率为48%,拉动社会消费品零售总额增长3.86PCT,占社会消费品零售总额的比重达到20.4%。
  全国房屋竣工面积累计同比负增长,但单月环比改善,家纺作为地产产业链后周期行业有望受益。2019年1-11月,全国房屋竣工面积累计同比下降4.5%、降幅较上月缩窄1.04PCT,自7月开始环比改善,11月同比增长1.81%。
  受中美贸易磋商乐观情绪影响,内外棉价本周继续上涨。截至12月27日,中国棉花328指数价格上涨48元/吨至13,235元/吨。截至12月24日,CotlookA指数收盘价为77.65美分/磅,较上周末上涨1美分/磅;整体来看,内外棉价差本周缩小91元/吨至1,115元/吨。
  行业新闻
  蒂芙尼:2019年假日购物季亚太市场最佳,净销售同比增长5%-7%:瑞士反垄断机构正式禁止斯沃琪向第三方客户销售ETA机芯;H&M:与时尚零售商ZyseMe合作,正式推出衬衣定制服务;SuperDry:公布四大品牌重塑举措,将发力美国和中国市场。
  风险提示
  终端销售低迷;库存高企;贸易战恶化风险;系统性风险。
  

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