市场行情:本期申万地产-0.75%,恒生内地地产-1.81%
本期申万地产-0.75%,跑输沪深300指数1.19pc,跑输上证综指1.03pc,在申万一级行业中排名第26/28;恒生中国内地地产-1.81%,跑输恒生指数2.47pc,跑输恒生地产建筑0.98pc,在恒生一级行业中排名第12/13。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪(深)股通持股比例提升前五(pc):保利(+0.17)、阳光城(+0.14)、中华(+0.14)、招蛇(+0.10)、华侨城A (+0.09);港股通持股比例提升前五(%):新城(+0.16)、美的(+0.11)、富力(+0.10)、融创(+0.05)、金茂(+0.05)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆楼市销售:49城商品房成交面积累计+21.7%,18城二手累计+44.7%
商品房成交面积:1)环比:49城环比-11.0%(一线-5.3%,二线-3.9%,三四线-21.5%,长三角-10.9%,大湾区-32.7%,中部-10.6%);2)年初累计:49城累计同比+21.7%(一线+13.2%,二线+24.6%,三四线+21.1%,长三角29.3%,大湾区+5.9%,中部+59.7%)。
二手房成交面积:1)环比:18城二手房成交面积环比+33.3%(一线+23.2%,二线+36.3%,三四线+39.5%,长三角50.0%,大湾区46.3%);2)年初累计:18城累计成交面积同比+44.7%(一线+84.8%,二线+38.9%,三四线+22.4%,长三角+43.0%,大湾区+22.4%)。
◆土地成交:百城土地累计成交面积+100.2%,本期环比-55.1%
1)环比:100城土地成交面积环比-55.1%(一线-68.6%,二线-44.7%,三四线-61.3%);成交总价环比-39.9%(一线-29.3%,二线-20.7%,三四线-66.1%);2)年初累计:100城土地累计成交面积同比+100.2%(一线+892.4%;二线+89.9%,三四线+97.9%);累计成交总价同比+195.2%(一线+37457.6%;二线+127.5%,三四线+193.0%)。
注:楼市、地市数据统计异常缘于年初基数变动
◆政策跟踪:苏州放宽人才落户,深圳拟建二手房指导价格制度
中央层面:中央政治局:常务委员会召开会议;刘鹤:主持召开金融委第十四次会议;央行:召开2020年工作会议,加快补齐外债、房地产金融等宏观审慎政策框架;银保监会:召开2020年全国银行业保险业监督管理工作会议;地方层面:山东:全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制;深圳:2020年将探索建立二手房楼盘指导价格制度;广州:购买共有产权房享有与购买商品房同等公共服务权益;苏州:发布人才落户政策草案,本科及以上即可落户,缴纳社保期限由两年缩6个月。
◆投资建议:低估值龙头具备防御价值,高股息在“资产荒”下具备吸引力
在流动性宽松和“资产荒”的情况下,龙头房企收入端弹性确定,业绩增速相对稳定,估值具有较强防御性,股息率相对较高,对于考核周期较长的大资金具备配置吸引力。建议关注现金流安全边际高,业绩确定性较强,具备持续投融资优势的龙头,如A股的招保万金和H股的融创中国和中国金茂。同时考虑到全球流动性宽松和无风险利率缓步下行有利于存量物业价值重估,建议关注陆家嘴和华润置地。
◆风险分析
国内经济增速放缓和失业率提升或影响居民结构性信用扩张及按揭贷款偿还;2019年房企还债高峰,部分中小型房企信用风险提升。